+7(499)-938-42-58 Москва
+7(800)-333-37-98 Горячая линия

Проектное финансирование. Банк проектного финансирования. Федеральный центр проектного финансирования

Финансирование – Центр Проектного Финансирования

Проектное финансирование. Банк проектного финансирования. Федеральный центр проектного финансирования

Средние и региональные банки имеют возможность привлечь «длинные и дешевые» деньги на срок до 20 лет.

Базовые условия:

— Суммы финансирования: от 2 000 000 000 EUR;— Валюта: Евро или в другая валюта по курсу;— Источник финансирование: частный инвестиционный фонд ;— Сроки финансирования: до 20 лет;— Форма финансирования: инвестиционный кредит при процентной ставке от 3,00% ;

— Залоги: любые активы, в том числе ценные бумаги класса «В» и «С».

Финансирование перспективных проектов компаний реального сектора Российской экономики

Наиболее приоритетным направлением для нас является: финансирование модернизации производства промышленных, сельскохозяйственных предприятий и компаний.
Финансирование крупных строительных объектов: аэропорты, отели, торговые комплексы, жилые микрорайоны, коттеджные поселки, заводы и фабрики. Финансирование инновационных технологий и инновационных проектов.

Целевое назначение: приобретение нового оборудования, частичное или полное перепрофилирование производства, создание новых мощностей для производства конкурентной продукции для внутреннего и внешнего рынка.

Процедура осуществления финансирования проекта не сложная, но полностью отвечающая требованиям Финансирующей стороны.

Предприятие или компания предоставляют заполненную Анкету и Полный перечень необходимой документации:

— Резюме проекта;— Бизнес-план;

— Резюме руководителя (инициатора) проекта.

Формы финансирования:— прямые инвестиции (50/50);— займ 3%-4.25% годовых;

— по желанию Заказчика возможно смешанное финансирование: прямые инвестиции + займ.

Средние сроки: 10 — 15 лет.

Сроки необходимые для начала осуществления финансирования: до 2-х месяцев.

Финансирование Мега-Проектов

Преамбула:

Финансирование предназначается для крупных и мега крупных-проектов, стоимостью от 2 000 000 000 EUR или в др. валюте по курсу.

При необходимости возможно финансирование проектов «стартап» или привлечение средств для других фондов или банков, которые будут в дальнейшем проводить рефинансирование, реструктуризацию своих инвестиционных портфелей и т.п.

Допускается объединение до 5 проектов меньшей стоимостью в одном портфеле не менее 2 000 000 000 EUR.

Базовые условия:

— Территория: все страны, поддерживающие Международную Конвенцию о Борьбе с Финансированием Терроризма, и, кроме стран, на территории которых ведутся военные действия;

— Суммы финансирования: от 2 000 000 000 EUR и выше без ограничений. Допускается объединение до 5 — 6 проектов меньшей стоимостью в одном портфеле, объемом не менее 2 000 000 000 EUR;

— Валюта: GBR, EUR или USD;

— Источник финансирование: частный инвестиционный фонд;

— Сроки финансирования: от 3 до 20 лет. Большие сроки рассматриваются индивидуально с каждым инициатором;

— Форма финансирования: кредит с процентной ставкой 5% годовых. При этом проценты выплачиваются в конце 3 — летнего периода.;

— Залоги: любые активы, в том числе ценные бумаги класса «В» и «С»;

Подтверждение через SWIFT не обязательно. Главное, чтобы ценные бумаги были обеспечены какими-либо имущественными (недвижимость, ценные металлы, товары, природные ископаемые и т.п.) или финансовыми активами (например, такие как ипотечные контракты).

Активы или имущество не передаются в залог, они только являются условным поручительством, и их владелец имеет право продолжать пользоваться ими в период кредитования также. Сами ценные бумаги передаются в залог.

Поэтому для структурирования финансирования привлекается третье лицо, которое может владеть такими подходящими активами, как правило это банк или страховая компания, благотворительный или инвестиционный фонд, траст, или любой другой финансовый институт, который владеет или управляет подобными активами.

— Сроки, требуемые для организации финансирования: 12-15 банковских дней, считая от даты подачи полного пакета документации заявителем финансирующей стороне;

— Комиссия составляет от 2% до 6%, со-финансируется и прибавляется к общей смете проекта.

Требуемая документация:

— Учредительный сертификат;

— Правоустанавливающие документы на ценные бумаги;

— Копия паспорта представителя заемщика;

— Инициативное письмо (LOI) в согласованном сторонами формате.

Регламент:

1. Подписание консультационного договора c компанией, аффилированной к финансирующей стороне, оплата консультационного сервиса в размере 5,000 Евро и выезд к клиенту двух представителей.

2. Личное собеседование представителей с руководством компании заемщика, с его банкирами и юристами. Предоставление очной консультации, ознакомление с активами или ценным имуществом, с оценочной и другой сопроводительной документацией. Согласование объема поручительства, а также текста инициативного письма.

3. Подписание комиссионного соглашения и согласование даты и места подписания кредитно-финансовой документации.

По своему выбору клиент имеет возможность либо лично приехать в главный офис фонда в Лондоне, либо пригласить банкира и юриста финансирующей стороны для подписания документации в офисе его местного банка. При этом заказчик оплачивает представительские расходы.

Документы принимаются только на английском языке или в нотариально заверенном переводе, если его оригинал на другом языке.

Обратите внимание, что вышеуказанные документы будут считаться секретной информацией и не будут пересылаться третьим лицам.

Финансирование международных торговых сделок 

Банковское финансирование сделок с различными группами, которые имеют широкий рынок реализации и прогнозируемую ликвидность.

Банк финансирует:

1. Закупку товара, предназначенного для экспорта.

2. Товар, находящийся на складе.

3. Товар в пути.

4. Отсрочку платежа за поставленный товар, предоставляемую его покупателю

Условия финансирования каждого конкретного проекта индивидуальны. Предлагаем решения по снижению валютного риска, риска изменения цены товара, а так же решения по страхованию дебиторской задолженности.

Основные условия торгового финансирования:

— Рекомендуемая сумма кредита: 500 000 Евро.

— Срок кредитования: 3 – 12 месяцев.

— Процентная ставка: около 5 – 7% годовых

— Пропорция финансирования: 50 – 80% от стоимости товара в зависимости от степени риска.

Приоритетные товары и товарные группы:

— Металлы

— Хлопок

— Сахар

— продукты нефтехимии

— Пшеница и другие зерновые культуры

— Минеральные удобрения

— Уголь

— Продукты питания глубокой заморозки (мясо, рыба, птица)

Экспорт:

Финансирование закупки товара, предназначенного для экспорта

Банковское финансирование

Клиент заключает контракт на закупку товара. Если контрактом предусматривается предоплата его поставщику, то банк предоставляет клиенту финансирование после получения банковской гарантии / LC на возврат предоплаты по контракту от согласованного банка.

Финансирование под залог товара на складе:

Клиент производит закупку товара и размещает его на согласованном с банком складе. Банк предоставляет клиенту финансирование после получения от склада подтверждения о наличии на нем товара. Склад обеспечивает хранение товара клиента, в тоже самое время, обеспечивая интересы банка.

Финансирование под залог товара в пути:

Клиент производит закупку товара и обеспечивает его отгрузку. Банк предоставляет клиенту финансирование после получения товарно-транспортных документов, свидетельствующих об отгрузке товара (коносаментов, ж/д накладных).

Выданные кредитные средства должны быть возвращены банку по прибытии товара в пункт назначения, либо перед получением товара со склада в том случае, если товар по прибытии размещается на заранее согласованном таможенном складе.

Финансирование отсрочки платежа от покупателей:

Клиент производит поставку товара покупателю по контракту, в котором предусмотрен отложенный платеж. Банк предоставляет клиенту финансирование на время отсрочки получения платежа от покупателя за поставленный товар.

Обязательства покупателя по оплате подтверждаются гарантией или аккредитивом от согласованного банка, либо риск не оплаты со стороны покупателя может быть застрахован специализированным страховщиком.

Финансирования отсрочки платежа в зависимости от конкретного случая может быть оформлено в виде факторинга, либо кредитной линии. 

Пред/пост экспортное финансирование, компенсационный аккредитив:

Компенсационный аккредитив:

Недостаточно средств для открытия импортного аккредитива? Используйте компенсационный аккредитив! Компенсационный аккредитив – это комбинация двух документарных аккредитивов: конечный покупатель открывает первый аккредитив в пользу клиента банка (посредника), а клиент банка (посредник) открывает второй аккредитив в пользу продавца/поставщика. Первый аккредитив служит обеспечением второго аккредитива. в Данном случае оборотные средства клиента не замораживаются, и клиент, являющийся посредником, имеет возможность совершить существенную сделку. Компенсационный аккредитив эффективен и в случаях, когда продавец-посредник не хочет, чтобы поставщик знал конечного покупателя и наоборот. В этом случае условия аккредитива, открытого на имя посредника, могут быть перенесены в аккредитив, который посредник откроет на имя третьего участника сделки, при этом оба аккредитива будут исполняться независимо друг от друга, а условия аккредитивов могут существенно отличаться при необходимости.

 Предэкспортное финансирование:

Предэкспортное финансирование – это финансирование, представленное Вам банком для подготовки продукции на экспорт (для закупки, обработки, переработки, транспортировки и хранения на складе продукции, а также для покрытия затрат, связанных с реализацией конечного продукта) под будущую экспортную выручку, Ваши основные средства, аккредитивы или банковские гарантии.

Вам не нужно извлекать свои средства из оборота на производство или закупку экспортной продукции!

Банк предлагает предэкспортное финансирование торговли, когда Вы приобретаете продукцию для переработки, а затем – реализации.

Постэкспортное финансирование:

Постэкспортное финансирование предоставляет возможность привлечения кредитных ресурсов банка в ситуациях отсроченных платежей Ваших покупателей.

Банк  предоставит Вам финансирование в момент, когда произведенная Вами продукция отгружена в соответствии с договором купли-продажи, но полную оплату по условиям сделки Вы получите лишь через некоторое время.

Получив банковское финансирование, Вы можете планировать Ваши дальнейшие шаги!

Основные требования к клиенту (заемщику) и параметрам финансируемой операции:

— Опыт клиента в торговле финансируемым товаром не менее 1 года.

— Стабильное финансовое положение клиента.

— Собственное участие клиента в финансировании товара – 20 – 50%.

— Товар должен быть ликвидным и обладать сроком годности не менее 12 месяцев.

— Организация контроля за приобретенным товаром со стороны экспедиторов, сюрвейеров и складов. 

Финансирование Российских проектов через крупные Российские банки

Российские компании имеют возможность привлечь деньги в свои проекты на срок до 20 лет.

Базовые условия:

— Суммы финансирования: от 300 000 000 RUB;— Валюта: Рубли;— Источник финансирование: Крупные Российские банки ;— Сроки финансирования: до 20 лет;— Форма финансирования: инвестиционный кредит при процентной ставке от 7,00%;

— Залоги: любые активы, в том числе ценные бумаги класса «В» и «С».

Финансирование проектов через частных европейских инвесторов.

Европейские инвесторы имеют возможность привлечь деньги в в Российские проекты до 20 лет.

Базовые условия:

— Суммы финансирования: от 500 000 EUR до 500 000 000 000 EUR;— Валюта: Евро;— Источник финансирование: Частные Европейские инвесторы ;— Сроки финансирования: до 20 лет;

— Форма финансирования: инвестиционный займ при процентной ставке от 2,00%;

— Займ страхуется инициатором проекта 1,15% от суммы займа, столько же за себя платит страховой компании сам инвестор. Страховая компания имеет рейтинг ААА + и входит в ТОП-100 Европейских страховых компаний.

 — Действует мораторий на 1 год.

Источник: https://www.ili.ru.com/finansirovanie

Проектное финансирование

Проектное финансирование. Банк проектного финансирования. Федеральный центр проектного финансирования

Как найти инвестиции для реализации бизнес-проекта? Есть «классический» вариант — оформление кредита в коммерческом банке. Можно попробовать обратиться в специализированный инвестиционный или венчурный фонд. Но есть и еще один, не менее перспективный сценарий — задействовать проектное финансирование. Что представляет собой этот формат взаимодействия между инвестором и предпринимателем?

Определение термина

Что такое проектное финансирование? Согласно распространенной в среде российских экспертов трактовке, это направление заемных средств в пользу объектов, предполагающее последующую самоокупаемость. Чем проектное финансирование принципиально отличается, к примеру, от кредитования?

Прежде всего механизмом распределения рисков среди тех, кто участвует в проекте. Другой важнейший критерий, определяющий сущность этого явления — погашение займов предполагается за счет конкретного источника, а именно выручки, которую дает проект. Дополнительные инвестиционные ресурсы, как правило, не рассматриваются.

При кредите же рассчитаться с банком де-факто можно как угодно. Это может быть как выручка, так и совершенно сторонний источник. Это непринципиально. Однако если осуществляется проектное финансирование инвестиционных проектов, то тем, кто вкладывает средства, важно, чтобы объект себя окупил сам.

Преимущества проектного финансирования

Явление, о котором идет речь, считается достаточно новым для России. Активное пользование возможностями, которые дает проектное финансирование, осуществляется игроками российского рынка порядка 20 лет, западными компаниями — около 30-40. Какие есть преимущества у этой формы нахождения источника денежных средств?

Во-первых, оно носит адресный характер. В этом его преимущество перед традиционным кредитованием. Если же сравнивать данное явление с венчурными вложениями, то степень риска, как правило, несопоставима, а то и вовсе сведена к минимуму.

Венчурный инвестор же может вложиться в полностью безуспешный проект. «Минные поля» проектного финансирования, как правило, не настолько сильно «напичканы» взрывоопасными элементами.

Бизнес в рамках этой модели взаимоотношений предпринимателей и инвесторов, как правило, ведется в предсказуемых рамках, где есть место рациональному подсчету и адекватному прогнозированию.

Особенности

В чем заключаются особенности проектного финансирования? Прежде всего в том, что основным генератором выручки становятся, как правило, не революционные технологии, а уже где-то успешно опробованные. Это привлекает многих инвесторов. Также количество тех, кто готов вложиться в проект, равно как и тех, кто разделяет ответственность, обычно гораздо больше, чем при венчурных и кредитных соглашениях.

Национальная значимость

Насколько значимо проектное финансирование в России с точки зрения развития тех или иных сегментов рынка? Эксперты полагают, что роль этого инвестиционного института может быть достаточно велика для нашей страны.

По мнению некоторых исследователей, потенциал роста экономики РФ во многом зависит от развития прогрессивных форм кредитования, которые, с одной стороны, допускали бы разумную степень обременения для заемщиков, с другой — гарантировали бы некий результат для инвесторов.

Отраслевая специфика

В каких отраслях чаще всего задействуется данный метод финансирования? Эксперты полагают, что проектное финансирование лучше всего совместимо как раз-таки со стратегически значимыми сегментами экономики России — горнорудной промышленностью, энергетикой, строительством, особенно в сферах, связанных с федеральной дорожной инфраструктурой.

Характеристики проектов

Несмотря на то что в среде мировых экономистов нет общих подходов к определению типичных характеристик проектов, фондирование которых осуществляется посредством тех механизмов, о которых идет речь, некоторые эксперты все же выделяют несколько критериев.

Во-первых, привлечение займов долгосрочное — порядка 10-20 лет. При банковских и венчурных вариантах привлечения капитала эти сроки, как правило, в несколько раз меньше.

Во-вторых, при проектном финансировании используются механизмы диверсификации кредитных рисков. Такие как, например, государственные гарантии, страхование, привлечение крупных инвесторов в лице федерального и международного масштаба банковских структур.

В-третьих, к участию в проектах, как правило, подключаются различные консалтинговые структуры (предлагаемые инвестором или же объектом фондирования), которые способны дать экспертную оценку перспективности финансируемой бизнес-модели и повысить ее эффективность.

Условия договора

Принципы проектного финансирования предполагает заключение договоров между инвесторами и предпринимателями, содержание которых может быть совершенно не т

Источник: https://tradesmarter.ru/analitika/prs_proektnoe-finansirovanie_94867.html

Глава 7. Проектное финансирование

Проектное финансирование. Банк проектного финансирования. Федеральный центр проектного финансирования

7.1.Источники и организационные формыфинансирования проектов

  1. Общие положения

  2. Источники финансирования

  3. Организационные формы финансирования

7.2.Организация проектного финансирования

  1. Основные определения

  2. Особенности системы проектного финансирования в развитых странах

  3. Преимущества и недостатки проектного финансирования

  4. Перспективы использования метода проектного финансирования

Резюме

Контрольные вопросы и задания

Литература

7.1.1. Общие положения

Однойиз основополагающих задач управленияпроектом является организация егофинансирования, что подразумеваетобеспечение проекта инвестиционнымиресурсами.

В их состав входят не толькоденежные средства, но и выражаемые вденежном эквиваленте прочие инвестиции,в том числе основные и оборотные средства,имущественные права и нематериальныеактивы, кредиты, займы и залоги, праваземлепользования и пр.

Финансированиепроектов – один из видов инвестиционнойдеятельности, которая всегда являетсярисковой, особенно в нынешнихсоциально-экономических условияхРоссии.

Неблагополучный инвестиционныйклимат, законодательная база, неотвечающая требованиям мировой практикиуправления проектами, — объективныепричины, мешающие эффективной реализациипроектов.

В российском законодательстве,например, существует термин «проектноефинансирование» [3], но нет понятия«проект в его общемировом понятии».

Финансированиепроекта должно осуществляться присоблюдении следующих условий:

  • динамика инвестиций должна обеспечивать реализацию проекта в соответствии с временными и финансовыми ограничениями;
  • снижение затрат финансовых средств и рисков проекта должно обеспечиваться за счет соответствующей структуры и источников финансирования и определенных организационных мер, в том числе: налоговых льгот, гарантий, разнообразных форм участия.

Финансированиепроекта включает следующие основныестадии:

  • предварительное изучение жизнеспособности проекта (определение целесообразности проекта по затратам и планируемой прибыли);
  • разработку плана реализации проекта (оценка рисков, ресурсное обеспечение и пр.);
  • организацию финансирования, в том числе:
  • оценку возможных форм финансирования и выбор конкретной формы;
  • определение финансирующих организаций;
  • определение структуры источников финансирования;
  • контроль выполнения плана и условий финансирования.

Финансированиепроектов может осуществляется следующимиспособами:

  • самофинансирование, т. е. использование в качестве источника финансирования собственных средств инвестора (из средств бюджета и внебюджетных фондов — для государства, из собственных средств — для предприятия);
  • использование заемных и привлекаемых средств.

Системафинансирования инвестиционных проектоввключает:

  • источники финансирования;
  • организационные формы финансирования.

7.1.2. Источники финансирования

Классификацияисточников финансирования проектов[15] приведена в таблице 7.1.1.

Таблица 7.1.1

Классификацияисточников финансирования инвестиционныхпроектов

Признак классификацииВиды источников
Отношения собственности
  • собственные;
  • привлекаемые;
  • заемные
Виды собственности
  • государственные инвестиционные ресурсы (бюджетные средства и средства внебюджетных фондов, государственные заимствования, пакеты акций и прочие основные и оборотные фонды и имущество государственной собственности и пр.);
  • инвестиционные, в т. ч. финансовые, ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого характера, общественных объединений, физических лиц, в т. ч. иностранных инвесторов;
  • инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов (иностранные государства, международные финансовые и инвестиционные институты, отдельные предприятия, институциональные инвесторы, банки и кредитные учреждения)
Уровни собственниковНа уровне государства и субъектов федерации:

  • собственные средства бюджетов и внебюджетных фондов;
  • привлеченные средства государственной кредитно-банковской и страховой систем;
  • заемные средства в виде государственных международных заимствований (внешний долг государства); государственных облигационных, долговых, товарных и прочих займов (внутренний долг государства)

На уровне предприятия:

  • собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков, иммобилизованные излишки основных и оборотных средств, нематериальных активов и пр.);
  • привлеченные средства, в том числе взносы и пожертвования, средства, полученные от продажи акций, и пр.;
  • заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов (на процентной и беспроцентной возмездной и безвозмездной основе)

На уровне инвестиционного проекта:

  • средства бюджетов РФ и субъектов федерации, внебюджетных фондов;
  • средства субъектов хозяйствования — отечественных предприятий и организаций, коллективных институциональных инвесторов;
  • иностранные инвестиции в различных формах

Втаблице 7.1.2 представлена структураисточников финансирования проектов.

Таблица 7.1.2

Структураисточников финансирования инвестиционныхпроектов

ГруппаТипОрганизационная структура источников в группе
Государственные ресурсыСобственныеГосударственный (федеральный) бюджет
Бюджеты субъектов федерации (республиканские, местные)
Внебюджетные фонды (Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования РФ, Государственный фонд занятости РФ, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования РФ, прочие фонды)
ПривлекаемыеГосударственная кредитная система
Государственная страховая система
ЗаемныеГосударственные заимствования (государственные займы, внешние заимствования, международные кредиты и пр.)
Ресурсы предприятийСобственныеСобственные инвестиционные ресурсы предприятий
ПривлекаемыеВзносы, пожертвования, продажа акций, дополнительная эмиссия акций
Инвестиционные ресурсы инвестиционных компаний-резидентов, в том числе паевых инвестиционных фондов
Инвестиционные ресурсы страховых компаний-резидентов ,
Инвестиционные ресурсы негосударственных пенсионных фондов-резидентов
ЗаемныеБанковские, коммерческие кредиты, бюджетные и целевые кредиты
Инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов, включая коммерческие банки, Международные финансовые институты, институциональных инвесторов, предприятия

Втаблице 7.1.3 приведена структураинвестиционных ресурсов предприятия.

Таблица 7.1.3

Структураинвестиционных ресурсов предприятия

Группа ресурсовТипы ресурсов в группе
Внутренние, входящие в состав собственного капитала
  • Прибыль;
  • Специальные фонды, формируемые за счет прибыли;
  • Амортизационные отчисления;
  • Страховые возмещения;
  • Иные (неденежные) виды ресурсов:

– земельные участки;- основные фонды;- промышленная собственность и др.

Привлеченные, включаемые в состав собственного капитала
  • Финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения акций, в т. ч. путем:

– открытого (публичного) размещения;- закрытого (частного) размещения;

  • Средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями;
  • Гранты и благотворительные взносы;
  • Государственные субсидии, в том числе:

– прямые;- косвенные(в виде налоговых и иных льгот)

Привлеченные, не включаемые в состав собственного капитала
  • Банковские кредиты и займы;
  • Кредиты, займы, ссуды в денежной форме, предоставляемые небанковскими учреждениями;
  • Государственные кредиты и займы, в том числе:

-прямые;-в форме налогового инвестиционного кредита;

  • Коммерческие кредиты (предоставляемые поставщиками машин, оборудования и других инвестиционных товаров; подрядчиками);
  • Финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения облигаций;
  • Машины, оборудование, иные неденежные виды ресурсов, привлекаемые на основе лизинга, в т. ч.:

– операционный лизинг;- финансовый лизинг

Организационныеформы участников финансированияинвестиционных проектов приведены втаблице 7.1.4.

Таблица 7.1.4

Классификацияисточников и участников финансированияпроектов

ГруппаПодгруппыОрганизационная форма участника инвестиционной деятельности
Бюджет и внебюджетные фондыФедеральный бюджетПравительство РФ Министерство экономики РФ Министерство финансов РФ
Бюджеты субъектов федерацииРаспорядительные органы субъектов федерации
Внебюджетные фондыПенсионный фонд РФ(только инвестиции в ценные бумаги)Государственный Фонд занятости населения РФ (только инвестиции в гос. ценные бумаги)Фонд инвестирования жилищного строительства Федеральный центр проектного финансированияПрочие
Кредитная системаБанкиКредитныеучрежденияЦентральный банк РФ Федеральное казначейство Инвестиционные банки
Система страхованияФонды и организации страхованияРосгосстрах РФСтраховые компании
Коллективные формы финансированияИнвестиционные организацииИнвестиционные компании и фонды Негосударственные пенсионные фонды
Инвестиционные банки Страховые организацииСтраховые компанииПаевые инвестиционные фонды
Иностранные инвесторыПравительства иностранных государствМеждународный Банк Реконструкции и Развития (МБРР)Европейский Банк Реконструкции и Развития (ЕБРР)
Международные финансовые институты Коммерческие банки Институциональные инвесторы Инвестиционные банкиМеждународный финансовый комитетЭксимбанк СШАПрочие
Предприятия РФЛюбые

Источник: https://StudFiles.net/preview/2848031/page:35/

Общие понятия

Проектное финансирование — это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств являются денежные потоки, генерируемые проектом. Специфика этого вида инвестирования состоит в том, что оценка затрат и доходов осуществляется с учетом распределения риска между участниками проекта.

Проектное финансирование — это метод привлечения долгосрочного заемного финансирования для крупных проектов, посредством «Финансового инжиниринга», основанный на займе под денежные потоки, создаваемые только самим проектом, и является сложным организационным и финансовым мероприятием по финансированию и контролю исполнения проекта его участниками.

Проектное финансирование — это относительно новая финансовая дисциплина, которая за последние 20 лет получила широкое распространение в развитых странах мира и последние 10 лет стала активно применяться в нашей стране.

Проектное финансирование имеет свои определенные преимущества, тем оно и отличается от других форм финансирования.

От синдицированного кредитования оно отличается тем, что имеет не обезличенный, а адресно-целевой характер.

От венчурного финансирования — тем, что не сопровождается большими рисками, которые всегда сопровождают разработку и внедрение новых технологий и новых продуктов. Проектное финансирование имеет дело с более-менее известными технологиями. Реализация таких проектов более предсказуема, чем реализация инновационных.

Но и здесь имеются риски, которые имеют специфический характер, обусловленный задачами реализации проектов (задержка ввода объекта в эксплуатацию, повышение цен на сырье и материалы, превышение сметы строительства и др.).

Главным преимуществом проектного финансирования является то, что оно позволяет сконцентрировать значительные денежные ресурсы на решении конкретной хозяйственной задачи, существенно снижая риск благодаря значительному числу участников соглашения.

Критерии проектного финансирования

Структуры проектного финансирования могут отличаться в зависимости от специфики финансирования проекта, особенностей назначения проекта, а также от вида договора (контракта), являющегося основой для финансирования. Но существуют общие принципы, лежащие в основе метода проектного финансирования:

  • проектное финансирование используется для финансирования относительно «обособленного» проекта (с юридической и экономической стороны) через юридическое лицо, специализирующееся на реализации этого проекта (часто для получения и использования проектного финансирования создают отдельную, так называемую проектную компанию);
  • как правило, чаще, проектное финансирование применяется для нового проекта, чем для уже созданного бизнеса (обычно используют при реструктуризации задолженности);
  • источник возврата вложенных средств — прибыль от реализации инвестиционного проекта (обособленная от финансовых результатов деятельности инициаторов проекта);
  • доля привлеченного капитала в общем объеме финансирования проекта составляет 70-80% (большой «финансовый рычаг»);
  • для заемного капитала проектного финансирования инвесторы не предоставляют обеспечение или гарантии, либо обеспечение или гарантии не полностью покрывают финансовые риски по проекту;
  • заимодавцы, при выплате процентов и долгов, рассчитывают, в основном, на поступление денежных средств от реализации проекта (будущую прибыль), а не на стоимость активов и финансовые показатели компании.

Основными гарантиями для заимодавцев являются контракты компании, лицензии и исключительные права использования и разработки ценных активов, или технологии и производство конкурентоспособной продукции.

Проект имеет ограниченный срок жизни — срок действия контракта или лицензии на виды работ или разработку активов, срок ввода в эксплуатацию объектов или сооружений, начало серийного выпуска продукции.

Участники проектного финансирования

В проектном финансировании задействованы как минимум три участника. Во-первых, это проектная компания, она создается специально для проекта, отвечает за его реализацию и обычно не имеет ни финансовой истории, ни имущества для залога. Именно использование проектной компании является главной отличительной особенностью этого вида проектов.

Ответственность и риски по инвестированному капиталу не возлагаются на проверенное и солидное предприятие, а, как и финансирование, сложным образом, распределяются между участниками процесса и регулируются набором контрактов и соглашений. Второй участник — инвестор, вкладывающий средства в собственный капитал проектной компании.

Учитывая тот факт, что инвестор, с одной стороны, редко ограничивается лишь денежными вкладами и получением прибыли, а с другой стороны, особенно когда инвесторов несколько, их вложения вообще могут заключаться не в финансовых вливаниях. Для обозначения этой категории участников принят несколько другой термин — спонсоры проекта.

Спонсоры инициируют проект, создают проектную компанию и в той или иной форме рассчитывают извлекать выгоду из ее успешной деятельности. И, наконец, третий участник — кредитор.

Помимо того, что проектная компания, получающая кредит, не имеет ни залогов, ни поручителей в традиционном понимании этих терминов, доля заемного капитала в проектном финансировании значительно выше, чем в обычных корпоративных кредитах и средняя сумма, предоставляемая кредитором, составляет 70-80% всех капитальных затрат проекта.

Понятно, что это ставит кредитора в сложные условия и требует от него не только поиска альтернативных путей защиты своих капиталов, но и особенно тщательного анализа всех тонкостей финансируемого мероприятия.

Виды проектного финансирования

  • финансирование с полным регрессом на заемщика: применяется, как правило, при финансировании некрупных, малорентабельных проектов.

    В этом случае заемщик принимает на себя все риски, связанные с реализацией проекта;

  • финансирование без регресса на заемщика: предусматривает, что все риски, связанные с проектом, берет на себя кредитор.

    Данные проекты наиболее прибыльные и привлекательные для инвестиций, дающие в результате реализации проекта конкурентоспособную продукцию;

  • финансирование с ограниченным регрессом на заемщика: наиболее распространенная форма финансирования.

    Все участники распределяют генерируемые проектом риски, следовательно, каждый заинтересован в положительных результатах реализации проекта на всех стадиях его реализации.

Особенности оценки проектов

В связи с отсутствием гарантий и обеспечения по проекту потенциальным кредиторам и инвесторам, при принятии решения (анализе проекта) о своем участие в проекте, необходимо учитывать еще несколько принципиальных особенностей проектного финансирования, которые требуют особого подхода от аналитиков:

  • сроки таких проектов обычно достаточно велики. Если в жилищном строительстве небольшие проекты еще могут укладываться в два-три года, то во всех прочих вариантах проектного финансирования речь почти всегда идет о сроках свыше пяти лет, и нет ничего необычного в проектах, которым требуется кредитование на срок больше десяти лет (хотя надо признать, что такие сроки встречаются нечасто);
  • во всех, без исключения, случаях проектного финансирования инвестиционная фаза (этап «сооружения» проекта) достаточно сложна и ее успешное завершение нельзя гарантировать;
  • исследования рынка выглядят сложнее, чем в случаях с менее значительными инвестициями, так как в процессе реализации таких проектов создаются товары или услуги, для которых трудно подобрать аналоги и историю продаж, а иногда появление на рынке завершенного проекта меняет этот рынок так, что предыдущая история становится не актуальной.

Для этого инвесторам, кредиторам необходимо создавать команду специалистов по проработке данного проекта, которая обладает всеми необходимыми знаниями в областях:

  • инжиниринг;
  • эксплуатация;
  • правовые вопросы, касающиеся процедур приобретения, получения разрешений, разработки проектных контрактов, оформления документов, необходимых для кредитования, и т.п.;
  • бухучет и налогообложение;
  • финансовое моделирование;
  • финансовое структурирование.

Очень важно, чтобы эта команда была хорошо организована: одна из наиболее часто встречающихся ошибок при реализации проекта — когда инвесторы (спонсоры) договариваются с проектной компанией об устраивающей их сделке, которая неприемлема с точки зрения проектного финансирования.

В связи с тем, что процесс разработки всех проектов может занимать от нескольких месяцев до нескольких лет, инвесторам не стоит недооценивать масштаб издержек. Серьезные издержки неизбежны, так как персонал, нанятый инвесторами для разработки проекта, работает над ним в течение длительного периода времени, возможно проводя много времени в поездках или создав местный офис.

Кроме того, необходимо учесть издержки, связанные с привлечением внешних консультантов. Издержки на разработку могут достигать 2,5-5% стоимости проекта, и всегда существует риск, что проект окажется неэффективным и все издержки придется списать. Следовательно система регулирования затрат играет существенную роль.

Экономии за счет масштаба работ тоже не всегда можно достичь — крупные проекты нуждаются и в более сложной структуре, поэтому стоимость разработки остается относительно высокой.

Источник

Источник: https://pfcc.ru/fck/analytics/main/Project_finance/Project_finance_05092017/

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.