+7(499)-938-42-58 Москва
+7(800)-333-37-98 Горячая линия

Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность

Содержание

Что такое опционный контракт

Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность

Опционный контракт – это производная ценная бумага, основой которой являются разные активы. Его главное удобство заключается в том, что по нему любая из сторон может принять решение как исполнить контракт, так и отказаться от его исполнения в указанные в контракте сроки.

Классификация опционных контрактов

Опционный контракт (или опцион, в переводе с латинского выбор) – это стандартный контракт, удостоверяющий право его владельца приобрести или продать фиксированное количество базового актива по указанной цене и в определенные сроки. Его заключают две стороны, которые называют «эмитент», или продавец (надписатель опциона) и «инвестор», или покупатель (держатель контракта).

Продавец по опциону или надписатель является лицом, которое согласно контракту обязуется (продать купить) базовый актив опциона, если на это согласится держатель. Покупатель по опциону или держатель является лицом, который имеет право никоим образом его не обзывающее купить (продать) базовый актив опциона.

Другими словами, опционом называется контракт, заключенный продавцом, выписывающим и продающим его как ценную бумагу и покупателем, приобретающим его и получающим право купить или продать активы, указанные в контракте. В опционе обычно указывается стоимость и количество активов, а также сроки исполнения контракта.

На момент покупки опциона указанные в нем активы не продаются и не покупаются, приобретается только право совершить сделку по их покупке или продаже.

Сегодня биржевая политика иностранных государств предполагает заключение опционных контрактов на разнообразные базовые активы, от акций и процентных ценных бумаг до товаров и валюты.

Ценой исполнения опциона является указанная в контракте цена базисного актива. Это цена-страйк, или цена столкновения, если в дальнейшем сделка будет реализована, все оговоренные контрактом активы должны быть куплены (или проданы) по этой цене. Другими словами – это цена базового актива, согласно которой будут проводиться все расчеты при исполнении обязательств по опционному контракту.

Срок действия или срок исполнения опциона указывается в контракте. Он составляет обычно 3, 6 или 9 месяцев с момента составления контракта. Указанная дата является фиксированной и устанавливается она по биржевым правилам. Продлеваться опционный контракт не может.

Ценой опциона является премия, которую продавец получает от покупателя за право приобрести или продать определенные активы. Кроме того, держатель может отказаться от исполнения опционы, если его исполнение принесет ему убытки (учитывая выплаты комиссионных и прочих платежей), а также он может его реализовать на рынке. Согласия надписателя при этом ему не требуется.

Опционные контракты могут быть как на покупку, так и на продажу. Название контракта определяется отношением покупателя к опциону как к ценной бумаге, на основании того права, которое он в результате получает.

Покупатель опционного контракта на покупку получает право приобрести определенное количество базовых активов по оговоренной цене. В международной терминологии такой контракт называется опцион колл (Call). Покупатель опционного контракта на продажу получает право на реализацию определенного количества базовых активов по установленной цене. Его называют опцион пут (Put).

Биржевые опционные контракты создаются по двум системам: европейской и американской.

Европейские опционы допускают исполнение контракта только в течение определенного периода (не более нескольких дней) до срока истечения опциона и только до определенной контрактом даты.

Американские опционы позволяют исполнить сделку в любой момент до конечной даты контракта. При этом следует заметить, что определения «европейский» и «американский» опцион – это не географические понятия, это системы контрактов, которыми пользуются по всему миру.

Преимущества опционных контрактов

Для держателей это высокая рентабельность сделок (высокий уровень левериджа (рычага)). Минимум рисков. Риск для держателя – размер премии за опцион.

С опционом можно работать как с фьючерсами, а также они позволяют переходить на фьючерсные контракты.

Инвестор имеет большой выбор вариантов стратегий хеджирования и проведения спекулятивных операций.

В некоторых странах в законодательном порядке опционы делятся на поставочные, по которым возможна поставка активов, и непоставочные, по которым допустимы только денежные расчеты и нет поставки активов.

Также опционы могут быть биржевыми, подразумевающими обязательное обращение на бирже (фондовой или любой другой), и внебиржевыми. По биржевым опционам участники торговли получают определенные гарантии от биржи.

Источник: https://my-koshel.ru/content/68-chto-takoe-opcionnyy-kontrakt

Опционный контракт, о его видах и важнейших особенностях

Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность

Опционный контракт, это вид стандартного контракта, удовлетворяющего права его держателя на продажу, либо покупку фиксированного (n-го) количества базовых активов по принятым ценам, в определяющиеся в нем же сроки. Такие виды контрактов, заключаются между продавцами, занимающимися выпиской и продажей опционов в виде ценных бумаг и потребителями, приобретающими их и получающими право использования указанными в них активами.

При покупке опциона, указанные непосредственно в нем активы не покупают и не продают, здесь приобретается исключительно право на совершение их продажи или покупки, в будущих периодах.

Суть, особенности и виды опционных контрактов

Особенности опционных контрактов заключаются в их сути – предоставлении права одному из участников сделки выбирать – исполнять данный конкретный контракт либо от такого исполнения отказаться.

За то, чтобы получить такое право выбирать, покупатели опционов платят их продавцам определенное вознаграждение, называемое «премия». При этом, продавцы обязаны исполнять свои обязательства по вновь  заключенным контрактам, именно в том случае, когда покупатель решит исполнить опцион.

Опционный контракт, как основной из видов валютных соглашений, имеет явные плюсы:

  • высокая операционная рентабельность для держателей опционов;
  • минимальные риски;
  • наличие возможности перехода на фьючерсные контракты;
  • возможность использования массы всевозможных вариантов хеджирования и спекулятивных систем.

РЕКОМЕНДУЕМ: ТОП 3 ЛУЧШИХ БРОКЕРА

БЕСПЛАТНЫЕ ОПЦИОНЫ НОВЫМ ТРЕЙДЕРАМ: | УВЕЛИЧИМ ВАШ ДЕПОЗИТ В 2 РАЗА: | БЕЗРИСКОВАЯ СДЕЛКА В ПОДАРОК: |

Сегодня, существует две основных системы опционных контрактов:

— Европейская
— и Американская.

При использовании первой, исполнение опционов допускается лишь на определенную контрактом дату, либо в течение ограниченного исполнительного периода (до момента пока не истечет срок контракта).
Второй вид системы, дает возможность исполнять опционы в любой временной промежуток до даты определенной контрактом.

Call option и Put option – как базовые виды опционных контрактов

Виды, на которые подразделяются все опционы, это Call option (операция покупки) и Put option (операция продажи).

Call option – позволяет его держателю приобретать либо отказываться от приобретения базисных активов.

Put option – позволяет его держателю продавать либо отказаться от реализации базисных активов.

Это важно! О Call и Put опционах в онлайн трейдинге

Опционные сделки происходят в 2 основных этапа:

первым, выступает приобретение покупателем опциона права исполнять или наоборот не использовать возможность исполнения опционного контракта
а второй – реализация таких прав.

Выписывая опционы, продавцы открывают по таким сделкам короткие позиции, а те, кто их приобретает, соответственно – длинные. Отсюда следует такое понятие, как короткий Call и Put option (продажа этих активов) и длинный Call option и Put option (их покупка).

Опционный контракт на Call option и Put option должен содержать такие сведения:

  • наименование компании, ценные бумаги которой могут уйти на реализацию (покупка/продажа) по такому опциону;
  • количество реализуемых ценных бумаг;
  • цена исполнения;
  • дата завершения прав на реализацию опционов.

Также все опционы подразделяются по следующим категориям:

  1. с выигрышем – это виды, которые во время немедленного исполнения приносят покупателям прибыль;
  2. без выигрыша – это виды, дающие при немедленном исполнении нулевые результаты;
  3. с проигрышем – это виды, приносящие при их исполнении убытки.

Биржевые и не биржевые подвиды опционных контрактов, а также валютные опционы

Опционный контракт, может быть как биржевым, так и не биржевым. Биржевой, это стандартный опционный контракт, виды которого называют опционным классом. В свою очередь опционы, относящиеся к одному классу (одинаковая дата окончания контракта, одинаковая цена исполнения), объединяются в опционные серии.

Биржевой, опционный контракт может заключаться лишь на бирже, и по специфике своего действия он практически является полным аналогом контрактов на фьючерсы.

Биржевой опцион — всецело стандартизирован, а также имеет маржевый механизм исполнения и гарантирования. Как правило, маржа в случае с опционами оплачивается их продавцами.

Также отметим, что биржевой опцион, так же, как и контракт на фьючерсы, в основном имеет краткосрочный характер (здесь, самым распространенным сроком действия считается три месяца). Заключить биржевой опционный контракт, можно на валюты, товары, индексы, процентные ставки и тому подобное.

Помимо этого, существует такой вид биржевых опционов, как Call option и Put option на фьючерсные контракты.

Виды биржевого контракта, хотя и повторяют во многом виды фьючерсного контракта, но при этом, круг их более обширен благодаря малому использованию фьючерсов на акции, а вот опционные контракты на акции применимы довольно таки часто. Помимо всего прочего, существует такой вид опционов, аналогов которого среди фьючерсов нет.

Не биржевой опционный контракт, по специфике (механизмам) обращения, аналогичен ликвидному форвардному контракту. Можно сказать, что рынок не биржевых опционных контрактов формируют те же банки-дилеры, которые, зачастую являются представителями стороны каждого из не биржевого опциона.

По большому счету, такие дилеры играют роль клиринговой (расчетной) палаты, обеспечивающей не биржевую торговлю.

Единственное отличие, это гарантии от возникновения рисковых ситуаций, являющиеся отношениями лишь между дилером и клиентом, а не затрагивающие весь рынок контрактов, как в случаях при торговле на бирже.

Раз мы говорим о биржевых опционных контрактах, то хотелось бы вкратце остановиться и на том, что такое валютный опцион. Итак, валютный опцион обращается, как правило, на бирже.

Данный вид контракта относится к классу, в основу которого заложено курсовое изменение свободно конвертируемых валют в отношении к национальным денежным единицам.

Здесь единица торговли, это определенная заданная сумма (к примеру, 100 тысяч долларов США) соответствующей валюты. Цена исполнения такого опциона, это курс валюты, а премия устанавливается из расчета единицы этой валюты.

Исполнить валютный опцион можно, как в виде физической поставки соответствующей денежной единицы (валюты), так и посредством оплаты разницы между курсом на рынке и ценой опционного исполнения в пользу того, кто выиграл опционный контракт.

Валютный опцион от фьючерсных контрактов отличает такая особенность, как возможность ограничивать риски, связанные с негативным развитием событий, влияющим на валютные курсы, но при этом сохраняя большие шансы на успех если все сложится благоприятно.

От чего все же зависит цена опционного контракта на бирже?

Рыночная стоимость опционных контрактов зависит от целого ряда факторов, среди которых основными являются:

  • настоящая цена базиса;
  • а также ее волатильность;
  • временной период, до окончания даты реализации опционного контракта.

Цена опционов включает временную и внутреннюю стоимости, поэтому чем ближе будет дата опционной экспирации, тем меньше временная стоимость, в принципе, как и совокупная;

— процентные ставки без риска. Здесь самое большое влияние на ценообразование оказывают дисконтные ставки по краткосрочным типам векселей;

— стили опционов. Выше мы говорили, что опционный контракт может быть Американским и Европейским – вид стиля также влияет на цену контракта;

— текущая стоимость активов, связанных между собой. К примеру, цена фьючерса на базис;

— индивидуальная оценка рыночных участников ценовой волатильности базиса, а также в общем рыночного состояния.

: Опционные контракты

Источник: http://InfoFx.ru/trejding/opcionnyj-kontrakt-o-ego-vidax-i-vazhnejshix-osobennostyax/

Инвестиции в опционы

Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность

Добрый день, уважаемый посетитель. Мы рады приветствовать вас на страницах нашего сайта, посвященного тонкостям биржевой торговли и инвестиций во всевозможные активы.

В данной статье мы предлагаем вам познакомиться с таким известным среди трейдеров и инвесторов инструментом, как опцион (опционный контракт). Давайте рассмотрим, что это такое, как торговать опционами и как с их помощью получать прибыль.

Начнем с определения понятия.

Опцион – это двусторонний контракт между инвесторами, касательно купли/продажи какого-либо актива (ценной бумаги, сырьевого продукта, товара и т.п.) в указанном количестве, по фиксированной цене и в определенный промежуток времени, зафиксированный в опционном контракте.

Главное отличие опциона от любого другого вида контракта состоит в том, что обе стороны оставляют за собой право в любой момент отказаться от сделки, решив не приобретать (не продавать) оговариваемый актив. Т.е. опционный контракт фиксирует не факт приобретения актива, и не обязательства по нему, а лишь право на то, чтобы сделать это.

Для чего нужны опционы

Дабы механизм работы и опционов и, собственно, их необходимость стали более понятны, давайте рассмотрим конкретный пример такого контракта.

Итак, допустим, вы являетесь акционером какой-либо компании и имеете на руках пакет ее акций. Акции, как и любой другой актив, могут, как вырасти в цене со временем, принеся прибыль, так и уйти в просадку, потеряв в стоимости и став причиной убытков.

Как застраховать себя от потерь? Заключить опционный контракт (купить опцион), указав свои акции в качестве его базового актива.

Механизм здесь следующий: допустим, первоначальная стоимость акций, по которой вы их приобрели, равняется 1000 рублей.

И, чтобы не потерять эти деньги, вы покупаете опцион, дающий право (помним, что право, а не обязанность) продать данный пакет акций по той же цене в 1000 рублей до конца года.

Далее, есть такая вещь, как цена опциона, либо ее еще называют опционной прибылью (подробнее о ней чуть позже), которую платит инвестор при работе с опционами. Она невысока и в рассматриваемом нами примере, премия опциона составила бы порядка 40 рублей.

Теперь, в случае, если котировки пакета акций пойдут вверх и их курсовая стоимость составит, скажем, 1500, наша прибыль (пользоваться своим правом на продажу акций по опционному контракту здесь, естественно, не стоит) составит 1500 – 1000 – 40 = 460 рублей.

Казалось бы, смысла в опционе нет. Но что, если стоимость акций не вырастет, а упадет? Вот здесь то и пригодится опционный контракт, при помощи которого мы продадим эти, оказавшиеся непутевыми, акции и потеряем только 40 рублей премии опциона. И это немного, т.к. мы сохраним практически весь свой вклад и избавимся от убыточных акций, которые просто так никто не купит.

Ну как, понимаете теперь всю прелесть опционов? Это один из лучших инструментов хеджирования рисков.

Параметры опционного контракта

Каждый договор на куплю/продажу опциона должен содержать в себе определенные, четко прописанные реквизиты. Вот самые главные из них:

  1. Данные о сторонах договора, т.е. о покупателе и продавце.
  2. Актив, на который заключается контракт и его количество.
  3. Премия (цена) опциона – плата за право произвести покупку или продажу актива, на который оформлен контракт, в будущем. Уже говорили о ней, поэтому не будем останавливаться.
  4. Цена исполнения опциона. На трейдерском наречии его называют «страйк». Фактически, это стоимость, по которой базовый актив будет продан. Устанавливается в момент заключения договора.
  5. Срок экспирации (истечения) опциона – день, когда заканчивается действие контракта и когда все операции по нему должны быть выполнены согласно договору.

Также выделяют такие термины как волатильность актива (его котировок) и опционная маржа.

Виды опционов

В зависимости от целей инвестора, можно выделить два основных типа опционов:

  1. Call option – опцион на покупку, т.е. дающий право купить актив по заявленной цене.
  2. Put option – опцион на продажу. Соответственно, контракт на продажу актива.

Так, если вы хотите застраховаться от падения курсовой стоимости своих активов, следует приобретать опционы типа Put. Если же по каким-то причинам необходимо сыграть на понижение цены – покупаем Call опционы.

Классификация опционов

Опционы, в силу их привлекательности и популярности, широко распространены на финансовых рынках всех стран, где существует множество различных классификаций опционных контрактов по целому ряду признаков. Давайте ее рассмотрим.

По стилю или срочности исполнения

  1. Европейские опционы (European option) – данный вид опционов может быть исполнен его держателем только в последний день действия опциона, т.е. по истечению срока его экспирации.
  2. Американские опционы (American option) – может быть исполнен в любой день, в течение срока действия опциона.

  3. Среднеатлантический (Квазиамериканский опцион) – может быть исполнен до истечения срока экспирации, но только в заранее оговоренные и указанные в опционном контракте сроки «окна». Их количество и протяженность покупатель и продавец устанавливают самостоятельно.

  4. Азиатский опцион – исполняется в любой день действия опциона, но только по средневзвешенной цене.

Еще хочу сказать, что данная классификация никак не связана с государственными границами и опционные контракты всех видов можно найти на любой бирже, вне зависимости от того, американская ли она, европейская и российская.

По типу базисного актива

  1. Опционы на акции (фондовые опционы) – предусматривают оформление опционного контракта на куплю/продажу акций, включенный в листинг фондовой биржи. Зачастую, количество акций равняется 100 либо 1000 штук. Акционеры применяют данные опционы ради получения премии на контракт.

    При этом во время всего срока экспирации опциона они продолжают получать прибыль на акции в виде дивидендов.

  2. Валютные опционы (Currency option) – операции с мировыми валютами, колебания курсов которых лежат в основе контракта.

    Если говорить точнее, то при заключении такого контракта учитываются курсы иностранных валют, относительно той, которая является национальной для частного инвестора. Большая часть валютных опционов предполагает физическую поставку базисного актива по истечению срока экспирации.

  3. Товарные опционы (Commodity option) – в качестве базового актива здесь выступает какой-либо востребованный на мировых биржах товар. К примеру, нефть или пшеница.

  4. Индексные опционы – суть опциона на индекс примерна такая же, как и опциона на акции, только активом здесь выступает не одна автономная акция, а целый перечень таковых, входящих в состав биржевого индекса. В силу особенностей базового актива, индексные опционы являются одними из наиболее надежных и низковолатильных.

  5. Процентные опционы – очень широкий класс опционов, в основе которых лежат различные долговые обязательства. Начиная от краткосрочных и заканчивая долгосрочными облигациями госзайма.

  6. Опционы на фьючерсы – опцион на фьючерс дает возможность инвестору приобрести уже находящийся в обращении фьючерсный контракт, с уже имеющимся у него базовым активом и сроком поставки.

Существуют и более редкие виды опционов, отличающиеся гораздо большей сложностью. Это, к примеру, Chooser option, когда покупатель сам решает, какого вида (Put или Call) будет его опцион после истечения срока экспирации. Барьерный опцион, наличие выплат по которому зависит от того, достигнет ли цена актива определенного уровня (барьера). Свопцион, где базовым активом выступает своп процентных ставок. Составной опцион, в котором могут быть сразу несколько базовых активов и прочие.

Преимущества работы с опционами

  1. Неплохие проценты доходности, которую вполне можно сравнить с доходностью рынка акций. Высокая прибыль по операциям заключается благодаря эффекту кредитного плеча, которого на самом деле нет.
    Смотрите сами: в рассматриваемом нами примере, мы купили опцион со страйк-ценой в 1000 рублей, потратив на это всего-навсего 40 р.

    и исполнили его на уровне цен 1500 и с чистой прибылью 460 р.. Казалось бы, доходность равна 46%, но не тут то было. В процентом соотношении прибыль составит 460/40*100=1150%. Неплохо, да? При этом реальная стоимость акций изменилась всего на 50% (с 1000 до 1500 рублей).

  2. Обилие стратегий торговли, от консервативных до агрессивных.

  3. Заранее известная величина риска, которая равна цене покупки опциона (его премии).
  4. Отсутствие необходимости выплачивать всю стоимость актива при покупке опционного контракта. Достаточно внесения так называемого гарантийного обеспечения, в размере 5-10% от всей стоимости. При этом прибыль по опциону будет начислена в полном размере.

    Данное обстоятельство существенно снижает порог входа на рынок.

Где лучше торговать опционами?

Опционные контракты всех видов котируются на фондовых биржах по всему миру. И, в силу их удобства и огромных процентов доходности, трейдеры частенько заключают опционные контракты, зарабатывая как на росте, так и на падении рынков.

Для того чтобы начать работу с опционами необходимо, естественно, открыть счет на фондовой бирже. Как это сделать читайте здесь. А говоря о наиболее удобных платформах и брокерах для работы с опционами, можно выделить один особенно хороший вариант.

Называется он – срочный рынок фьючерсов и опционов на площадках московской (ММВБ) и санкт-петербургской (СПбМТСБ) бирж, от компании Церих.

Здесь вы можете вести работу с наиболее перспективными и востребованными активами, такими как валютная пара USD/RUB, нефть, золото, российские голубые фишки и т.д., а также опционными контрактами на них.

Причем условия работы и тарифы, установленные брокером, довольно лояльны и начать работу можно даже обладая совсем небольшой суммой.

Кроме того, компания предоставляет консультационные услуги, обучение и торговых роботов для удобной торговли. Со всем этим можно ознакомиться на официальном сайте компании, либо в ее описании на нашем ресурсе.

Также отличным вариантов будет работа на FORTS – рынке фьючерсов и опционов в РТС. Одновременная работа с данными инструментами, когда открытый фьючерс подкрепляет опционный контракт на тот же актив, позволяет свести риски к нулю, причем при любом повороте курса. Все это также есть у Церих.

Подробнее о фьючерсах

Источник: https://investment-school.ru/investicii-v-opciony/

Классификация опционов

Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность
/ Срочный рынок / Статьи / Классификация опционов

Опционные контракты классифицируются по:

  • — базовому активу – физический товар или финансовый актив
  • — обращению – биржевые и внебиржевые
  • — исполнению – поставочные и расчётные
  • — стилю – американский, европейский, экзотический
  • — типу – «колл» и «пут»
  • — По отношению к цене базового актива

Базовый актив

К базовым активам относятся:

  • — акции
  • — облигации
  • — валюта
  • — фьючерсные контракты
  • — фондовые индексы
  • — процентные ставки
  • — физические товары (сырьё, металлы, полуфабрикаты, скотина, сыпучие)

Обращение

Покупатели и продавцы биржевых опционов могут закрыть свои позиции путем зачёта до наступления даты истечения контракта аналогично тому, как это делается в случае биржевых фьючерсных контрактов.

Биржевые опционы

Биржевые опционы характеризуются следующими особенностями:

  • торги ведутся публично через электронные торговые платформы
  • контракты стандартизованы и имеют установленные биржей сроки исполнения
  • клиринговая палата выступает гарантом исполнения всех сделок
  • покупатели выплачивают премию продавцу постепенно в течение срока обращения опциона

Внебиржевые опционы

Внебиржевые опционы – инструменты, являющиеся результатом индивидуальной договоренности, и у них нет стандартных условий и гарантийных требований, в отличие от биржевых опционов.

Условия внебиржевых контрактов устанавливаются в результате переговоров между продавцом и покупателем. Условия могут быть очень гибкими, что очень ценится на волатильных рынках. Один из самых больших недостатков внебиржевых контрактов – кредитный риск. Стороны внебиржевой сделки должны убедиться в платёжеспособности друг друга.

К внебиржевым опционам помимо классических относят следующие:

  • азиатские опционы или опционы с усреднённой ценой
  • спредовые опционы – это опционы на ценовые дифференциалы между двумя родственными продуктами, например, сырая нефть – бензин, долгосрочные казначейские облигации – среднесрочные казначейские облигации
  • долгосрочные опционы с сроком до 5 лет

Недостатки внебиржевых опционов

Покупатели выплачивают премию полностью сразу после заключения контракта.

Покупателю внебиржевого опциона сложно закрыть свою позицию путём зачёта, поскольку компенсирующая сделка должна заключаться лишь с первоначальным продавцом, который может отказаться закрыть инструмент с условиями, ориентированными на потребности конкретного покупателя.

Исполнение опционов

Поставочный опцион предусматривает физическую поставку товара (нефтегаза, промышленных металлов, зерновых, скотины) или финансового базового актива (акций, валюты) продавцом покупателю.

Расчётный опцион предполагает выплату разницы в ценах на момент заключения опционного контракта в последнюю дату его торгов. Расчётными торгуют все участники финансовых рынков. Цель одних застраховать риски по финансовым операциям, цель других – получить спекулятивную прибыли на разнице курсов данного вида дериватива.

Финансовые расчётные опционы не имеют физического (материального) воплощения – процентные ставки, курсы валют, погода, фондовые индексы. На дату экспирации расчётные опционы автоматически закрываются биржей. Но, как правило, спекулянты и инвесторы не дожидаются даты экспирации и закрывают такие опционы раньше.

Стили опционов

Опционы бывают трёх видов. Американские, европейские и экзотические. Хотя названия стилей «географические», они не имеют связи с тем местом, где был заключен контракт!

Первые предполагают исполнение не только в дату экспирации, но и до неё. Вторые – исполняются только в день экспирации. Третьи – имеют сложную структуру, и включают в себя специальные элементы или ограничения. Одной из разновидностей экзотических опционов является азиатский опцион.

Особенности опционов различных стилей.

  • Большинство биржевых опционов являются американскими.
  • Большинство внебиржевых опционов являются европейскими.
  • Американские опционы дороже европейских, ибо обладают большей гибкостью.
  • Азиатские опционы актуальны для рынков с высокой волатильностью физического базового актива или восприимчивых к манипулированию. Ценообразование азиатских опционов сложное и связано с использованием арифметических средних за период существования опциона.

Типы опционов

Опцион делится на два типа: опцион «колл» и опцион «пут».

  • Покупая опцион «колл» (длинная позиция – long), трейдер приобретает право купить базовый актив в будущем. Продавая опцион «колл» (короткая позиция – short), трейдер берёт на себя обязательство продать базовый актив в будущем.
  • Покупая опцион «пут» (длинная позиция – long), трейдер приобретает право продать базовый актив в будущем. Продавая опцион «пут» (короткая позиция – short), трейдер берёт на себя обязательство купить базовый актив в будущем.

На один и тот же базовый актив с одним и тем же сроком исполнения и одной и той же ценой страйк можно заключить четыре разные сделки

Покупающие опционы зовутся держателями опционов, продающие опционы – подписчиками опционов.

Соотношение прав и обязательств держателей и продавцов опционов «колл» и «пут» представлено в таблице.

Таблица 1. Права и обязанности покупателей и продавцов опционов.

Покупатель (держатель) Продавец (подписчик)
Право/ОбязательствоУ покупателей есть право и нет обязательствУ продавцов есть только обязательства и нет прав
«колл»Право купить (открыть длинную позицию по базовому активу)Обязательство продать (открыть короткую позицию по базовому активу)
«пут»Право продать (открыть короткую позицию по базовому активу)Обязательство купить (открыть длинную позицию по базовому активу)
ПремияВыплачиваетПолучает
ИсполнениеНа усмотрение покупателяПродавец не может влиять на решение покупателя
Возможный максимальный убытокРазмер премииУбыток не ограничен
Возможная максимальная прибыльПрибыль не ограниченаРазмер премии
Закрытие позиции биржевого опциона
  • Исполнение
  • Уведомление об исполнении
  • Закрытие продажей опциона на рынке
  • Закрытие покупкой опциона на рынке
  • Истечение опциона без исполнения
  • Истечение опциона с сохранением всей суммы премии

ИЛИ

Рис. 1. Схема прав и обязательств покупателей и продавцов опционов.

Покупатели опционов платят премию и имеют право купить (продать) базовый актив при исполнении опциона. Продавцы опционов получают премию и обязаны продать (купить) базовый актив и поставить его покупателю опциона.

Цена исполнения

Опцион, цена исполнения которого равна цене базового инструмента или близка к ней, называется опционом без выигрыша, или «около денег» (At-The-Money – ATM).

Когда цена исполнения опциона при его немедленном исполнении приносит прибыль, говорят, что опцион с выигрышем, или «с деньгами» (In-The-Money – ITM).

Если же исполнение опциона прибыли не приносит, то он с проигрышем, или «вне денег» (Out-The-Money – OTM).

Чем больше цена исполнения отличается от уровня «около денег» (ATM), тем больше опцион «с деньгами» (ITM) или «без денег» (OTM). Таблица 2 наглядно показывает, как прибыльность опционов «колл» и «пут» меняется в зависимости от цены исполнения.

Таблица 2. Изменение прибыльности опционов в зависимости от цены исполнения.

Цена базового фьючерса 19 «колл» Цена исполнения «пут»
В деньгах (ITM)16 17 18Вне денег (OTM)
Около денег (ATM)19Около денег (ATM)
Вне денег (OTM)20 21 22В деньгах (ITM)

Опцион «в деньгах», если цена исполнения опциона «пут» выше цены базового инструмента, а цена исполнения опциона «колл» – ниже. Опцион «вне денег», если цена исполнения опциона «пут» ниже цены базового актива, а цена исполнения опциона «колл» – выше.

Понятия «в деньгах», «около денег» или «вне денег» используются по отношению к покупателю – держателя опциона

Итог сказанного подведён в таблице 3.

Таблица 3

«колл» «пут»
В деньгах (ITM)Цена базового актива выше цены исполненияЦена базового актива ниже цены исполнения
Около денег (ATM)Цена базового актива равна цене исполнения или близка к нейЦена базового актива равна цене исполнения или близка к ней
Вне денег (OTM)Цена базового актива ниже цены исполненияЦена базового актива выше цены исполнения

Источник: http://finmarkets.info/files/fortsLessons/options/klassifikaciya-opcionov.html

Все про опционные контракты

Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность

Опционный контракт представляет собой договор, согласно которому у собственника инвестиционного актива появляется возможность его покупки либо продажи в течение установленного периода времени по заранее оговоренной цене.

Покупатели опционов имеют перед продавцами серьезное преимущество. Именно они обладают правом решать будет ли совершена сделка с базовым активом. В то же время продавец беспрекословно обязан подчиниться любому решению покупателя.

Одновременно с этим существующая премия опциона выступает в качестве своеобразной компенсации продавцу. Так называют сумму, выплачиваемую покупателем в момент заключения опционного контракта.

Как определяется цена

Рыночная стоимость договора опциона определяется следующими факторами:

  • рыночной стоимостью базового актива и его волатильностью;
  • временем, оставшимся до момента исполнения контракта. Цены на опционы определяют временная и внутренняя стоимость. С приближением даты экспирации размер временной стоимости уменьшается;
  • безрисковыми процентными ставками. Наиболее заметное влияние оказывается дисконтными ставками по краткосрочным казначейским векселям;
  • стилем опционного контракта. Опционы могут быть европейскими либо американскими. Разница состоит в том, американские контракты могут реализовываться в любое время до момента исполнения опциона. В то же самое время европейские контракты подлежат реализации строго в момент, определенный заключенным договором;
  • текущей стоимостью взаимосвязанных инвестиционных активов. Так, цена опциона может в значительной мере определяться стоимостью фьючерса на базовый актив;
  • индивидуальной оценкой от того или иного участника биржи. Речь идет о субъективном характере оценки общей рыночной ситуации и волатильности базового актива или базиса.

Классификация

Существуют следующие основные виды классификации опционных контрактов.

Биржевой контракт во многом аналогичен фьючерсному. Он всецело стандартизирован и может закрываться при помощи обратной сделки. Биржевой контракт всегда краткосрочный. Его продолжительность меньше календарного года. Чаще всего можно встретить 3-месячные периоды.

Небиржевой контракт во многом схож с форвардным. Формирование рынка небиржевых опционных контрактов производится маркетмейкерами (банками), выполняющими функции клиринговой палаты.

Подобные финансовые инструменты отличаются гораздо большей рискованностью.

Это связано с тем, что гарантия от рисков обеспечена исключительно банком, который является дилером, но не всем рынком, как это происходит в ситуации биржевой торговли.

Общепризнанной классификацией небиржевых контрактов является деление по признаку их длительности. Такие опционы бывают краткосрочными и долгосрочными. Краткосрочным признается контракт, срок исполнения которого не превышает 12 месяцев. Классическим примером является своп-опцион.

У долгосрочных контрактов существует еще одно деление. Они могут быть однопериодными и многопериодными. Однопериодный опционный контракт имеет единственный момент расчета, совпадающий с датой экспирации.

Многопериодный опцион отличается наличием нескольких моментов реализации. Подобный контракт на покупку или call-опцион также называют кэп; на продажу или put-опцион называют флор. Если они комбинируются между собой, то такое сочетание известно, как коллар.

Одновременно с этим существует классификация опционных контрактов согласно форме их реализации. Бывают:

  • опционы, подразумевающие физическую поставку. Согласно таким договорам у покупателя появляется возможность приобрести определенное количество единиц базового актива;
  • опционы, подразумевающие расчет наличными. Согласно этим договорам владелец вправе получить разницу между стоимостью базового актива на момент подписания и на дату исполнения, выраженную в какой-либо оговоренной заранее национальной валюте.

Что должно быть оговорено

Спецификация опциона должна обязательно содержать такие данные:

  • информацию о количестве единиц базового инвестиционного актива, которая может быть приобретена покупателем;
  • цену, по которой покупатель будет в будущем иметь возможность купить базовый актив;
  • дату, в которую должно состояться исполнение опционного контракта;
  • дату, когда базис должен быть поставлен либо, когда состоится расчет;
  • вид опциона (американский или европейский);
  • размер минимального шага цены.

В чем их преимущество

Существует целый ряд аспектов, делающих опционные контракты, особенно привлекательными для инвестора. К ним относятся:

  • высокое значение рентабельности. Размер прибыли от сделок с опционами чаще всего значительно превышает сумму премии, какую покупатель выплачивает продавцу во время заключения;
  • минимальные риски. Покупатели опционных контрактов рискуют лишь теми деньгами, которые составляют размер премии, выплачиваемой продавцам. В противовес этому, они получают потенциальную возможность получить неограниченную прибыль;
  • реальная возможность по выбору стратегии. Владелец опционного контракта может выбирать любую стратегию, которая кажется ему наиболее привлекательной. В частности, можно составлять комбинации из опционов, производить торговые операции единовременно и на опционных, и на фьючерсных рынках.

Таким образом, опционы представляют собой востребованные и прибыльные инвестиционные инструменты.

Источник: https://InvestorIQ.ru/trejding/opcionnyj-kontrakt.html

Опционная сделка – это… Что такое опционная сделка: определение понятия, типы, характеристика, участники и особенности организации опционных сделок

Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность

Добавлено в закладки: 0

Что такое опционная сделка? Описание и определение понятия.

Опционная сделка – это своего рода биржевая операция или сделка, которая предоставляет возможность полноправному участнику реализовать или приобрести указанный объем финансового имущества, например: валюту, акции, индексы, ставки проценты, сырье и так далее, и сделать это в указанный день экспирации по заранее оговоренной цене.

Опционную сделку можно смело рассматривать как своеобразную разновидность форвардной сделки. Отличием от обычной форвардной сделки, которая является обязательной к исполнению, служит то, что опционная сделка предоставляет покупателю возможность выбора. В случае, когда ему это выгодно, тогда он исполняет или совершает данный опцион.

Другими словами он приобретает или реализовывает указанное количество валюты по согласованной стоимости, тоесть стоимости исполнения или совершения опциона. Однако, если покупателю не выгодно – он имеет полное право не исполнить опцион. За это право покупатель, в момент заключения контракта обязывается выплатить продавцу опциона премию.

Опционы различают по следующим типам:

  • американского типа;
  • европейского типа.

Если речь идет об опционе американского типа, тогда он может быть исполнен абсолютно в любой день на протяжении заранее оговоренного срока опциона. А европейский тип опциона подразумевает то, что его исполнение должно произойти строго в заранее указанную дату.

Опционная сделка – это отдельно взятый вид строчных операций проводимых между двумя сторонами. В конечном счете стороны заключают особое соглашение.

Оговариваются условия сделки, одним из которых является то, что одной стороне дается право, однако не обязательство, купить или продать актив другой стороне в указанную дату или в согласованный период.

Вторая же сторона, в свою очередь, берет на себя обязательство реализовать или приобрести базовый объект опциона.

Рассмотрим более детально, что значит опционная сделка.

Опционная сделка: сущность, характеристики

В том случае когда сам инвестор высказал прогноз по какому-либо инструменту и абсолютно уверен в его реализации и надежности, то он имеет возможность заключить фьючерсный контракт.

Единственным минусом данной сделки выступает ее обязательное исполнение, а это не во всех случаях выгодно.

Если в такой ситуации возникает неблагоприятное движение стоимости или же отклонения данного показателя от установленной нормы, значительно повышаются риски значительных потерь для самого инвестора.

Чтобы понизить уровень риска, участник рынка зачастую отдает свое предпочтение рассматриваемым нами опционным сделкам. Они понижают риск и ограничиваются только назначенной суммой, которую инвестор рискует потерять при неблагополучном развитии ситуации. В тоже время объем выигрыша в теории вовсе не ограничивается.

Опционная сделка – это своего рода производный инструмент, базой которого являются разнообразные активы биржевого рынка.

Самые популярные опционы, касаются индексов, процентных активов, товаров, фьючерсов и тому подобного. Также само слово «опцион» пришло к нам из-за рубежа. Если его перевести на русский язык, то оно будет звучать как «выбор». Суть данной сделки состоит в том, что одна из сторон имеет возможность выполнить сделку, а также и отказаться от ее совершения.

Участниками опционного соглашения принято считать две стороны. При этом одно лицо получает право сделать выбор, а другое лицо должно выполнять определенные обязательства.

Чтобы иметь право выполнения опциона покупатель обязан оплатить продавцу определенную премию. В случае, если покупатель решает выполнить опционный контракт, то тогда продавец не имеет обязательства дать ему отказ.

При этом цена объекта сделки обязана быть той, которая отображена непосредственно в самом контракте.

Два основных вида опционов – это опционы «колл» и «пут». В настоящее время такие контракты представлены на многих биржах в мире.

Кроме того, многие подобные контракты создаются индивидуально (то есть «вне биржи») и обычно в них принимают участие финансовые институты или инвестиционные банки, а также их клиенты. Одним из самых известных опционных контрактов является опцион «колл» на акции.

Данный опцион дает право покупателю купить (отозвать) некоторое число акций указанной компании у самого продавца опциона по оговоренной цене в любое время до указанного срока. В опционном контракте оговариваются следующие моменты:

  • компания, которой принадлежат акции выставленные на продажу;
  • количтество приобретаемых акций;
  • цена исполнения или цена «страйк», именуемая также как цена приобретения акций;
  • дата истечения или дата, когда право купить акции становистя недействительным.

Как говорилось выше, опционная сделка бывает отличительной по срокам исполнения и в зависимости от этого различается по типам на американский тип и европейский.

Названия разных опционов не привязывают их к определенному региону. Эти два вида опционов заключаются везде, и при этом не зависят от географического места положения.

Продавец такого контракта открывает длинную позицию, а покупатель, наоборот открывает, короткую. Таким образом, опционная сделка может открываться:

  • на покупку. В таком случае, хозяин опционного контракта имеет право купить базисный актив. Исходя из этого, он надеется, что стоимость интересующего инструмента значительно снизится;
  • на продажу пут. Разница от предыдущей сделки, состоит в том, что держателю опциона открывается возможность продажи базового инструмента. Расчет рассчитан на рост цены базиса.

Опционная сделка: участники и тонкости организации

История показывает, что операции с опционами начали заключаться еще в 17 веке. Главной их целью было обогащение, а сами сделки имели некий спекулятивный характер. Перемены в подходе к опционам начали быть значительны и заметны только в 70-е годы 20 века уже после того, как целый ряд стран изменил определенные назначенные курсы валют плавающими.

Опционные сделки происходят не только лишь на биржевых площадках, но также имеют место заключаться на внебиржевых рынках. Сам по себе биржевой опцион – это стандартный вид определенного контракта, в котором прописан вид опциона пута или колла, цена исполнения, то есть страйк, стоимость опциона (премия), объем опциона и прочее.

Ведущее преимущество опционных сделок – это простота в организации процесса.

Изменение курсовой цены можно контролироваться в онлайн режиме и с учетом текущей стоимости принимать соответствующее решение. Кроме этого, в
отличие от ряда других биржевых операций, опционные сделки обезличены.

Сделки с участием опционов совершаются с учетом определенных биржевых правил. Организатор торгов имеет право самостоятельно решать порядок свершения торгов, время их начала и окончания.

Обе стороны сделки составляют торговые квитанции, в которых фиксируется определенный объем контракта, выбранный вид опциона, срок поставки, объем премии, время заключения сделки, и другие регистрационные нормы, для контрагента, а также для участника, определенный клиентский код и тому подобное.

Биржевой опционный контракт заключается на бирже в соответствии с правилами торговли на ней. Это может быть и открытый торг, и маркет-мейкерская или дилерская торговля, и заключение сделок по компьютерным сетям данной биржи.

Совершенно все опционные сделки подлежат регистрации в специальном протоколе, а по окончании торгов работу осуществляет клиринговая палата. Для осуществления главных процедур в орган регистрации перенаправляется торговая квитанция.

Срок времени ее подачи – тридцать минут с момента окончания проведения сделки.

Стороны, нарушившие правила биржевых торгов или неправильно составившие или заполнившие квитанции, обязаны оплатить штраф, учитывая актуальные на данный момент биржевые правила.

Контрагенты, в момент совершения опционных сделок, обязаны производить их посредством клиринговой структуры, выступающей на время стороной по каждой из составленных сделок. Данный подход снимает обязанности обоих сторон от взаимных обязательств. Они получают обязанности только по отношению Клиринговой палаты.

В случаях если же на личном балансе клиента или же расчетной компании не имеется необходимой суммы, то тогда опционная сделка не будет зарегистрирована. Кроме всего прочего, регистрация получит отказ, если же были нарушены определенные правила торгов, отсутствует торговая квитанция или же сами участники сделки.

Сделки таких видов, не обязательно нужно доводить до определенного дня экспирации. Поскольку такие операции являются обезличенными и носят стандартный характер, тогда и сами участники сделки могут аннулировать или же ликвидировать свои прямые обязанности.

Все, что необходимо – это открыть соответствующую противоположную позицию.

Например, сторона являющаяся продавцом передает покупателю опцион «колл», стоимость которого составляет – две тысячи долларов, включая стоимость исполнения размером в 60 рублей за один доллар, а также датой исполнения – до двадцатого декабря.

Потом он ликвидирует личные обязательства в согласии с контрактом, купив опцион «колл», стоимостью на сумму две тысячи долларов, с ценой страйка в размере шестидесяти рублей ценой за один доллар, а экспирацией – 20 декабря.

Одна из ведущих функций при заключении опционной сделки несет на себе клиринговая палата. Ее задача заключается в следующем:

  • гарантия целостности совершенных операций и обязанность стороны исполнять все условия соглашения;
  • гарантировать выполнение договора посредством совершения обратной сделки и заключения определенных выплат, равняющиеся разнице между ценой продажи и покупки контракта по опциону. С учетом этого, поставка настоящего актива не происходит;
  • зафиксировать учет всех ранее проведенных на бирже сделок;
  • совершать работу по заключению экспертизы главных документов, берущих участие непосредственно в самой сделке (если это будет нужно);
  • исполнять работу и деятельность гаранта после проведения сделки.

Непосредственное участие в сделках данного вида, принимают определенные расчетные компании, которые в свою очередь являются участниками клиринговой палаты, в том числе и брокеры, которые непосредственно с ними составили необходимые договора.

Основная задача и работа брокеров состоит в заключение сделок и для проведения торгов. Следует отметить, что совершать покупку, равно как и продажу биржевого опциона имеет право и возможность абсолютно каждый желающий.

Главное условие это наличие нужного соглашения со второй стороной – брокером.

Характерная особенность сделок такого типа – возможность хеджирования прежде уже открытых сделок касательно настоящих активов, а еще проведение спекуляций. Обязательные правила при  торговле опционными контрактами вовсе ничем не отличаются от характерных условий работы с фьючерсами.

По факту совершения операции одна сторона – покупатель опционного контракта отправляет определенную сумму опциона называемую премией, на личный счет биржевой площадки. Последняя из них выполняет перевод денежных средств – на счет стороны представляющей продавца. Расчет побочного или потенциального убытка или же прибыли по опционной сделке происходит каждый день.

Если он оказывает прибыль для одной из сторон, то средства переходят на личный счет последнего. При выявлении дополнительного убытка, клиринговая палата имеет право потребовать срочного покрытия. Платеж такого вида, зачастую, именуется как дополнительная маржа.

Для гарантии покрытия убытков во время, со стороны обеих участников опционной сделки, клиринговая палата установит в условии выплату гарантийного депозита или же начальной маржи. Объем данной «страховки» устанавливается клиринговой палатой и зависит от целого ряда характеристик сделки – стоимости, объема, текущего риска, а также много подобного этому.

Если же одно из лиц не переносит нужный объем маржи, в таком случае клиринговая палата пойдет на закрытие позиции самого нарушителя. Тогда, собственные расходы оплачиваются за счет депозита. Кроме всего прочего, участник торгов имеет право получить штраф или же вовсе быть отстраненным от принятия участия в торгах. На внебиржевом рынке главную роль имеют брокерские компании.

Как раз таки они представляет посредников между обеими сторонами сделки. Когда заключаются крупные операции с опционами, четвертой стороной является индоссант, и он гарантирует исполнение всеми лицами сделки, определенных обязательств. В определенном случае опционные сделки имеют право совершаться и без участия посредников.

Мы коротко рассмотрели что такое опционная сделка, ее типы, характеристики, роль участников сделки и особенности организации подобного рода сделок. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

Источник: https://biznes-prost.ru/opcionnaya-sdelka.html

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.