+7(499)-938-42-58 Москва
+7(800)-333-37-98 Горячая линия

Оценка акций. Как проходит оценка акций. Методы оценки акций

Содержание

Оценка акций

Оценка акций. Как проходит оценка акций. Методы оценки акций

Оценки акций в основном производится для оформления наследства, сделок купли-продажи ценных бумаг, оформления залога для получения кредита. Часто такая оценка необходима в случае, когда ценные бумаги, не обращающиеся на открытом рынке вносятся в уставной капитал предприятия, а так же когда определяется реальная рыночная стоимость компании (вместе с ее активами).

Оценка ценных бумаг для нотариуса при оформлении наследства

В нашей практике самой распространенной  целью оценки акций является – оформление наследства

Оценка обыкновенных и привилегированных акций для оформления наследства нужна для целей исчисления размера нотариальной пошлины при получения свидетельства о праве на наследуемое имущество.

В таких случаях оценка носит довольно формальные очертания – клиент получает экспертное заключение о стоимости пакета акций, принимаемого в наследство.

Для получения этого заключения необходимо предоставить копию свидетельства о смерти собственника, паспорт заказчика и выписку из реестра акционеров, подтверждающую, что на дату смерти на лицевом счете умершего находились акции в определенном количестве.

Для чего нужна оценка акций?

В сущности, оценка стоимости акций позволяет определить стоимость части бизнеса, приходящей на оцениваемый пакет акций.

Зачастую оценка акций проводится при оформлении наследства (для вычисления величины нотариальной пошлины в случае получения свидетельства о правах на наследство), а также при заключении сделок купли-продажи ценных бумаг или при оформлении залога с целью получения кредита.

Как оцениваются акции (этапы оценки акций)?

Существует несколько различных методов оценки акций. Выбор оптимального метода оценки зависит от особенностей присутствия на фондовом рынке оцениваемых акций.

Чтобы определить стоимость акции, которая вращается на торговых площадках, производится анализ фондового рынка, а затем рассчитывается средняя котировка, приходящаяся на момент проведения оценки акции.

Однако если данные акции не котируются на организованном фондовом рынке, то провести оценку акций будет значительно сложнее, а значит, потребуется провести дополнительные операции по расчетам стоимости акций. На данном этапе необходимо будет ознакомиться с деятельностью предприятия, выполнить анализ его доходности, т.е.

провести оценку бизнеса всей компании. Следующим этапом будет установление стоимости той её части, которая приходится на пакет оцениваемых акций.

Если стоимость акций определяют для предъявления данных нотариусу, то пользуются упрощенными методами оценки.

Какие документы необходимо предоставить оценщику для оценки акций?

Для проведения оценки акций специалисту потребуются следующие документы:

1. Документы, подтверждающие личность владельца акций, или свидетельство о смерти собственника (если оценка проводится для оформления наследства), а также правоустанавливающие документы на пакет акций.

2. Учредительные документы и их копии. При оформлении наследства потребуется выписка из депозитария, указывающая какое количество акций находится в собственности умершего человека.

Также эксперту-оценщику дополнительно могут потребоваться и другие документы: информация об основных фондах компании, проспекты эмиссий с копиями, отчеты об итогах выпуска акций, отчеты по бухгалтерии за последние 5 лет, данные о деятельности и организационной структуре предприятия, информация об активах компании, данные о задолженностях предприятия с пояснениями оных, подробнейший бизнес-план на ближайшие 5 лет и пр.

Что влияет на рыночную стоимость акций?

На стоимость акций влияет довольно много факторов. Одним из основных является обращение оцениваемого пакета акций на мировых фондовых биржах, его мировые показатели, так называемые фондовые индексы.

Стоимость акции напрямую зависит от ситуации на фондовом рынке, от востребованности продаваемого продукта компанией, чьи акции подвергаются оценке.

Однако, даже изучив рынок и спрос, без дополнительных вычислений нельзя с точностью предсказать, как именно повернется дело, сколько в дальнейшем будет стоить определенный пакет акций, т.к. на стоимость акций также влияют различные технические факторы и настроение покупателей.

Сколько стоит оценка акций и от чего зависит эта стоимость?

Стоимость работ по оценке акций зависит от того, для каких целей проводится оценка, от трудоёмкости работ, от полноты и точности предоставленных данных. Таким образом, стоимость данных работ определяется экспертом-оценщиком при ознакомлении с заданием относительно оценки и сопровождающими ее факторами, и составляет 1 500-10 000 рублей

Какие сроки оценки акций?

Сроки проведения работ по оценке акций напрямую зависят от вида акций, наличия данных в документах и на фондовом рынке. Таким образом, в зависимости от общей трудоемкости оценка стоимости акций производится в течение от 1 часа до нескольких дней.

Как оценить акции самостоятельно?

Оценка акций – это довольно сложный процесс. Безусловно, если вы обладаете некоторыми навыками в области оценки, то воспользовавшись помощью автоматических виртуальных сервисов, вы можете попробовать оценить акции самостоятельно и получить примерные данные об их средней стоимости, которые, однако, не будут иметь никакой юридической силы.

Для самостоятельной оценки акций ОАО достаточно обратиться за информацией на сайты бирж. Для оценки акций ЗАО или ОАО, акции которых не котируются на бирже необходимо владеть данными бухгалтерского баланса на дату оценки.

Как выглядит и что включает в себя отчет об оценке акций?

Оценщиком на основе проведенных расчетов в соответствии с российским законодательством об оценочной деятельности составляется отчет об оценке акций, который является официальным документом.

В нем эксперт отображает свое мнение относительно стоимости акций, опираясь на  результаты произведенного им анализа и результаты расчетов. Как правило, отчет об оценке состоит из 20-80 листов, каждая страница пронумерована.

Готовый отчет прошивается, подписывается экспертом-оценщиком и скрепляется печатью.

Сколько действует отчет об оценке акций?

Соответственно Федеральному стандарту оценки итоговая стоимость акций, которая указана в отчете об оценке, считается действительной и может использоваться для проведения операций связанных с заключением сделок на протяжении шести месяцев с момента составления отчета об оценке. Однако для акций, которые оформляются при вступлении в наследство, делается исключение. 

Стоимость работ по оценке пакета акций для целей наследования составляет от 3 000 рублей за одного эмитента. В эту стоимость входит запрос о получении отчетности эмитента на дату смерти собственника.

Оценка акций при выкупе этих акций у миноритарных акционеров

В определенных ситуациях, оговоренных в нашем законодательстве иногда наступает момент, когда акционерное общество предлагает своим акционерам продать имеющиеся у них акции.

При этом Общество предлагает цену за свои акции, определенную в результате оценки стоимости этих акций оценочной компанией.

Если выкуп акций осуществляет Открытое акционерное общество (далее ОАО), акции которого свободно обращаются на бирже, то проверить стоимость выкупа достаточно просто – следует посмотреть котировки этих ценных бумаг на биржах РТС или ММВБ (в настоящее время – единая биржа).

Что касается Закрытых акционерных обществ (далее ЗАО) или некоторых ОАО, акции которых не находятся в свободном обращении и цены по которым не являются открытой и публичной информацией, то при выкупе Общество, озвучив стоимость своего предложения, должно предоставить возможность акционеру ознакомится с отчетом об оценке.

Более того, при оценке акций для целей залога или купли-продажи к пакету акций применяются скидки на неконтрольный характер и на низкую ликвидность. При выкупе акций эти скидки применять нельзя.

Акционеры, не разбирающиеся во всех этих тонкостях не желают знакомиться с отчетами об оценке и обычно принимаю предложение Общества и соглашаются на его цену.

Мы рекомендуем Вам при получении предложения о выкупе Ваших акций в первую очередь провести экспресс оценку вашего пакета.

В нашей практике имели место случаи, когда Общество намеренно занижало в несколько раз стоимость своих акций, наивно рассчитывая на безграмотность акционеров, среди которых были опытные юристы.

Акционеры через суд добивались изменения решения о выкупе, увеличения стоимость акций в несколько раз и компенсации всех издержек, понесенных в результате судебного процесса.

Стоимость услуг оценщика

Стоимость услуг по оценке акций определяется индивидуально и зависит от следующих факторов:

  • трудоёмкости работ;
  • полноты и достоверности имеющейся у Заказчика информации;
  • сроков выполнения заказа.

Например, при оценке акций для оформления наследства стоимость услуг составит около 2 500 рублей. В случае необходимости оценки акций для сделок или судебных целей, стоимость наших услуг составит от 10 000 рублей.

Вопросы “неконтрольности” при оценке акций при выкупе у миноритариев

Согласно п. 3 ст.

75 Закона об акционерных обществах выкуп акций обществом осуществляется по цене, определенной советом директоров (наблюдательным советом) общества, но не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена независимым оценщиком без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акций. Но на рыночную стоимость также влияет, какой пакет акций оценивается, вследствие чего возникает вопрос о правомерности корректировки цены акций в связи с нахождением их в “неконтрольном пакете”. “Неконтрольным пакетом” признается часть, доля общего количества выпущенных акционерным обществом акций, которая сосредоточена в руках одного лица, не дающая ему возможности осуществлять фактический контроль над деятельностью общества.

Вывод из судебной практики: Понижение рыночной цены акций в связи с оценкой стоимости “неконтрольного пакета” противоречит закону.

Суд исходит из того, что понижение стоимости акций по принципу “неконтрольного пакета” противоречит закону, так как в силу ст.

75 Закона об акционерных обществах выкуп акций обществом осуществляется по цене не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена независимым оценщиком без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акций.

Таким образом, при определении рыночной стоимости акций, подлежащих выкупу, оценивается стоимость акции независимо от того, в пакете какого размера она находится.

Общая информация

Оценка ценных бумаг (в том числе акций) представляет собой многоплановый и углубленный анализ деятельности предприятия, анализ финансового состояния и его перспективность.

При этом производится не только анализ конкретного предприятия, оцениваются все его активы по реальной рыночной стоимости, анализируется его доходность, но и анализ соответствующей отрасли. Следовательно, оценка ценных бумаг (доходность), есть не что иное, как оценка бизнеса (то есть финансовая устойчивость предприятия-эмитента).

Соответственно и оценка реальной стоимости ценных бумаг построена по такому же принципу, что и план проведения работ по оценке бизнеса.

Поэтому оценка ценных бумаг приблизительно производится по следующему плану: начинается она с анализа рынка (углубленный анализ отрасли), в стране и конкретном регионе, анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Далее применяется затратный подход – рассчитывается выгода от возможных продаж всех активов по отдельности, сравнительный (рыночный) подход – за основу принимаются акции аналогичных оцениваемому предприятию, которые продаются на открытом рынке, и доходный подход – производится с учетом средств (денег), вложенных в конкретный бизнес и отдачи от этих вложений. Далее следует согласование результатов всех трех подходов, применение к оцениваемому пакету скидок или надбавок на степень контрольности и ликвидности.

Источник: https://proocenka.com/ocenka-cennih-bumag.html

Оценка акций. Оценка ценных бумаг

Оценка акций. Как проходит оценка акций. Методы оценки акций

Стоимость, руб. Срок исполнения
Отчет об оценкеот 8.000 от 3 дней
Отчет об оценке (заключение)*от 2.0001 – 2 дня

* – для нотариусов, органов соц. защиты, наследства и другое. Подробнее об этих целях оценки

Перечень документов для оценки акций

  • копии учредительных документов (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации)
  • копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг
  • виды деятельности и организационная структура компании
  • копии договоров аренды на недвижимое имущество (если есть)
  • данные бухгалтерской отчетности за последние 3-5 лет (или возможное количество предшествующих периодов): бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках
  • последнее заключение аудитора (если проводилась аудиторская проверка)
  • ведомость основных фондов
  • инвентарные списки имущества
  • данные о всех активах (недвижимости, запасах, векселях, нематериальных активах и пр.)
  • расшифровка кредиторской задолженности
  • расшифровка дебиторской задолженности: по срокам образования; по видам дебиторской задолженности; доля сомнительной задолженности
  • информация о наличии дочерних компаний, холдингов (если есть), финансовая документация по ним
  • бизнес-план на ближайшие 3-5 лет с указанием планируемой валовой выручки по товарам/услугам, необходимых инвестиций, затрат, чистой прибыли – по годам

Данный перечень документов для оценки акций носит предварительный характер и может быть сокращен или расширен после детального ознакомления оценщика с заданием на оценку акций.

Краткая информация о процессе оценки акций

Поскольку акция – это юридическая форма для определения доли акционера в уставном капитале акционерного общества, то независимая оценка акций – это определение стоимости доли уставного капитала, которая приходится на  одну акцию или пакет акций.

Согласно Федеральному закону “ОБ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВАХ” от 26.12.1995 N 208-ФЗ выпускать акции могут акционерные общества открытого и закрытого типа.

Конечно, между акциями закрытых и открытых акционерных обществ существует значительная разница, связанная с особенностями их оборота на рынке ценных бумаг.

Акции открытых акционерных обществ могут быть проданы с меньшими издержками для продавца, то есть они могут быть проданы и за меньшее время экспозиции на рынке и с меньшими затратами на саму продажу и поиск покупателя, что положительно сказывается на их рыночной стоимости.

В большей части к оценке предъявляются обыкновенные акции, но могут также оцениваться и привилегированные акции открытых и закрытых акционерных обществ.

При оценке привилегированных акций учитывается разница (по сравнению с акцией обыкновенной) в тех правах, которые привилегированная акция дает акционеру, или наоборот – не дает.

Такой подход отражает основную аксиому оценки ценных бумаг: стоимость ценной бумаги – это стоимость совокупности прав, которые она дает своему владельцу.

Как осуществляется оценка акций?

Выбор метода оценки зависит от того, котируется ли на фондовом рынке данная акция. Если оцениваемая акция котируется, то для оценки необходимо рассчитать средневзвешенную ее котировку на дату определения стоимости.

Если же оцениваемые акции не обращаются на торговых площадках, то процесс оценки значительно усложняется. Здесь уже речь идет об оценке всего бизнеса компании, а затем об определении доли ее стоимости, приходящейся на оцениваемый пакет акций.

От чего зависит стоимость акции?

Основой для оценки акций служит определение их стоимости как финансового инструмента, способного приносить прибыль его владельцу.

К способам извлечения прибыли относятся получение дивидендов и рост стоимости акции, связанный с улучшением финансовых показателей компании, расширением ее бизнеса и увеличением стоимости активов.

Таким образом, оценка акций может осуществляться по следующим показателям: рынок капитала, чистые активы, дивиденды.

Наиболее важными характеристиками, определяющими стоимость пакета акций, являются его размер, ликвидность и степень контроля, которую он обеспечивает. Наивысшей ликвидностью обладают акции открытых акционерных обществ, котирующиеся на главных биржевых площадках, наименьшей – акции закрытых акционерных обществ, не присутствующие в открытом обороте.

Дополнительная информация

  • Оценка акций торговых предприятий. Проводя оценку стоимости конкретных предприятий из различных сфер экономики мы стараемся выделить и обобщить тот опыт, который мы нарабатываем в общении с нашими клиентами.
  • Оценка акций для взноса в уставный капитал. Почему мы выделили эту тему? Потому что акции предприятий находятся в постоянном обращении между различными заинтересованными сторонами и являются эффективным инструментом разделения уставного капитала и участия в предприятии большого количества собственников. Внесение акций одного предприятия в уставный капитал другого является формой взаимопроникновения капитала и образования крупных холдингов и корпораций, а оценка акций для этих целей является обязательной процедурой.
  • Права акционеров и стоимость акций. Рыночная стоимость акций зависит от объема прав, которые данные акции предоставляют своим держателям. Акции в контрольных пакетах стоят дороже, чем в миноритарных. Познакомьтесь с основными правами держателей миноритарных пакетов и зависимостью стоимости пакета от степени влияния на управление акционерным обществом, прочитав эту статью.
  • Затратные методы оценки акций. Определение рыночной стоимости акций можно проводить различными способами. В этой статье рассказывается о затратном подходе к оценке акций, принципах на которых он основан, порядке его практического применения и основных этапах оценки, а также подробно перечислены активы акционерного общества, которые дают основной вклад в стоимость его акций.
  • Сравнительные методы расчета стоимости акций. Данные методы основаны на сравнении цен акций по аналогичным компаниям. В статье приводится модельный пример использования метода рынка капитала для оценки одной акции открытого акционерного общества с использованием сравнительного мультипликатора «цена/чистая прибыль на одну акцию».

Источник: https://www.top-ocenka.com/ocenka-akcii.html

Методы оценки акций

Оценка акций. Как проходит оценка акций. Методы оценки акций

Правильное прогнозирование потенциала акций – прямой залог их доходности. Если нет уверенности в собственных навыках оценки, то следует доверить это дело профессиональным участникам рынка. Их опыт и знания помогут правильно инвестировать и приумножить средства.

Методы оценки акций: для инвесторов и для выпускающих сторон

Анализ потенциала ценных бумаг проводится при инвестировании в предприятия. От правильной оценки зависит уровень окупаемости и дивидендов. При оценке выявляется инвестиционный потенциал компании, оптимальное время для покупки и продаж.

Основные понятия

Компания выпускает акции для получения дополнительного дохода от их продаж. С этой целью проводится оценка акций. В то же время их ликвидность и уровень ожидаемого дохода зависит от перспектив и темпов роста предприятия.

Большинство акций не имеет конкретного срока действия. Но минимальный период действия должен быть не менее одного года. По умолчанию они имеют силу до тех пор, пока выпускающая компания ведет предпринимательскую деятельность.

Выделяются два типа: простые и привилегированные. Простые акции отличаются следующими свойствами:

  1. После их покупки владелец получает право участвовать в собрании акционеров, ать за те или иные решения.
  2. Выплаты по акциям осуществляются после того как будут произведены выплаты по привилегированным акциям.
  3. Между собой простые акции делятся на классы А и В. Первый тип имеет преимущества в порядке выплат.

Факторы, влияющие на определение стоимости

Оценка акций зависит от таких ведущих факторов, как спрос и предложение. Оптимальной считается цена, которую готовы платить покупатели. Однако такой метод может быть не объективным. Причиной тому являются другие, внешние факторы.

По мнению специалистов, акции российских компаний на рынке ценных бумаг реализуются по сильно заниженным ценам. Тому причиной является политическая нестабильность, неясность перспектив отдельных отраслей и санкции в отношении страны. Это приводит к тому, что инвесторы не спешат вкладывать средства. При оценке стоимости акций эти факторы тщательно анализируются.

Ликвидность

Оценка стоимости акций требует учета ликвидности в текущий момент и в будущем. Под ликвидностью следует понимать возможность реализовать их в любой момент. По данному критерию акции делятся на три эшелона.

  • «Голубые фишки» – это акции компаний-лидеров, монополистов. Они имеют стабильный рейтинг, хорошие перспективы, что исключает большие риски. Большинство инвесторов стараются вкладывать средства именно в «голубые фишки».
  • Второй эшелон включает в себе компании, имеющие хороший потенциал. Специалистам отчетливо видны их перспективы. С финансовой точки зрения, имеют положительные прогнозы. Несмотря на более высокий уровень риска, такие компании также имеют инвестиционную привлекательность.
  • На третьем эшелоне располагаются компании, которые недавно начали деятельность на рынке. Их перспективы неизвестны. Вклады самые рискованные.

Таким образом, нельзя упускать из внимания, что условия рынка также являются одним из ведущих факторов при оценке стоимости акций.

Подходы в оценке

Несмотря на всю сложность теории фондового рынка, опытные инвесторы умеют заранее просчитывать доходность акций с математической точностью.

Но в то же время большинство начинающих инвесторов ошибаются в инвестировании, делая ставку на акции компаний, которые несколько лет подряд котируются на рынке.

Здесь возникает необходимость о более детальном изучении методов оценки независимо от текущих условий.

С этой точки зрения, выделяются два виды оценки: технический и фундаментальный анализ.

Фундаментальный анализ

Если следовать принципам фундаментального анализа, то инвестору необходимо изучить всю доступную информацию о компании.

К анализу подвергается все: бухгалтерские отчеты, налоговая система, технологии производства, материально-техническая база, планируемые проекты компании, положение на рынке.

Не упускается из виду тенденции отрасли, в которой специализируется компания, стратегии менеджмента в отношении нововведений в отрасли и не только. Если по итогам такого анализа выяснится, что у компании есть потенциал, то принимается решение о покупке акций.

Технический анализ

Важный вопрос – в какой момент покупать акции. Как выше упоминалось, акции на пике актуальности имеют тенденцию к снижению котировок. Возникает необходимость просчитать точное время покупок и продаж.

В этом поможет технический анализ. Осуществляется путем изучения графика роста популярности акции.

Оптимальным моментом считается период, когда стоимость акций снижается и приближается к определенной отметке, на языке игроков фондового рынка линией поддержки.

При продаже также следует обратиться к графику. Если стоимость растет и приближается к пиковой отметке, то следует реализовать акции.

Но такая политика больше присуща рыночным спекулянтам. Независимо от реального потенциала акций, они продают их, когда есть спрос, и покупают, когда актуально предложение.

Какие методы оценки предпочтительны?

Применяемые методы оценки акций зависят от того, какую цель преследует оценка. Здесь есть интересы двух сторон: инвестора и выпускающей компании. Первого интересует доходность акций. Вторая сторона заинтересована в привлечение дополнительных средств не только в текущую деятельность, но и возможно, в будущие проекты.

Кроме того, оценка акций проводится при реструктуризации предприятия, при совершении сделок, для получения кредита в банке, для передачи пакета акций третьим лицам и преимущественно для наглядной демонстрации перспектив компании.

Во всех случаях оценка рыночной стоимости акций проводится 5 методами. Они следующие:

  1. Номинальный. Стоимость акций при таком методе должна быть равна 25 % от уставного капитала или меньше. При этом для каждой акции сумма должна быть одинаковой. Общая сумма выпускаемых акций по заданной стоимости не должна превышать сумму уставного капитала.
  2. Рыночный метод. Стоимость по такому методу будет отличаться от предыдущего коэффициента. Здесь ориентир делает на спрос и предложение. Если компания стабильна – то оценка акций даст ей выгодные перспективы. И наоборот, при нестабильном положении компании акции стоят дешевле.
  3. Балансовая стоимость. Коэффициент станет известен, если взять сумму чистых активов и поделить на количество акций. Такой метод применим, когда предстоит слияние компаний.

Интересный практический момент: на Западе компании оцениваются выше, чем их бухгалтерские показатели. В России все наоборот – ведущим фактором являются финансовые показатели. Это обусловлено отсутствием информации для применения других методов.

  1. Оценка стоимости акций по ликвидационному методу. Применяет остаточный принцип. Дивиденды будут начисляться после того, как компания продаст активы по выгодной цене, рассчитается с контрагентами и выплатит по привилегированным акциям. Здесь решающим фактором для прибыльности акций является ликвидационная сумма предприятия. Следует учитывать, что порядок расчетов с аффилированными компаниями и лицами установлен законом. В этом списке акционеры занимают не первую роль, что порождает определенные риски для инвестора.
  2. Инвестиционный метод предполагает ориентир на стоимость, которую инвестор считает оптимальным. Но его оценка не должна быть голословной. Он должен обосновать такую стоимость и приводить результаты анализа и другие аргументы.

Какой метод выбрать?

Оценка акции предприятия, в частности метод оценки зависит от котировок на рынке.

Если котировки находятся на пике или ближе к нему, то следует рассчитать средневзвешенную сумму на дату проведения оценки.

В обратном случае, когда акции имеют низкие показатели, то произвести оценку гораздо сложнее. В таких случаях становится актуальной не оценка акции предприятия, а определение стоимости всего предприятия.

Следует учитывать, что данные методы не являются исчерпывающими. Кроме того, есть способы, при которых главную роль играют показатели финансовой деятельности.

Оценка стоимости пакета акций при таких методах будет следующей:

  • Расчет стоимости чистых активов в обороте.
  • Анализ рынка капиталов.
  • Дисконтирование финансовых потоков.
  • Математическое взвешивание.
  • Капитализация доходов.

Практическое применение методов

Цикл ликвидности акций может варьироваться от нескольких месяцев до нескольких лет. Чтобы не остаться в убытке от инвестиционной деятельности, следует делать ставки на акции с длительными сроками. Тому есть два веских аргумента:

  1. В долгосрочном периоде участвуют меньше спекулянтов, курсы можно предсказать с более высокой точностью.
  2. Благодаря стабильному росту они приносят больше прибыли. С этой точки зрения, некоторые акционеры держат их до полувека.

Как выгодно вложиться в акции?

Инвестор абсолютно свободен в своих предпочтениях, даже если оценка пакета акций обещает положительные результаты. Среди российских инвесторов популярны акции западных развивающихся компаний. Это обусловлено их стабильностью.

Такая же картина и на западе, только с ориентацией, наоборот, – в Россию. Считается, что российские компании приносят больше прибыли в краткосрочном периоде. Такая тенденция позволяет им инвестировать существенные суммы в отечественные предприятия.

Учитывая тот факт, что фондовый рынок требует глубоких познаний, практического опыта и много прочих условий, часть инвесторов не рискует самостоятельно заниматься оценкой акций. Они передают средства в доверительное управление или действуют через специальные фонды.

Управление акциями

По умолчанию цель покупки акций понятна – получение прибыли. Но один из главных законов инвестирования гласит – не стоит вкладывать все средства на акции одной компании. Такой подход обусловлен рисками, не зависящими ни от инвестора, ни от выпускающей компании.

После того как произведена оценка акций компании, применяется классическая стратегия. Ее основные критерии следующие:

  • Если целью инвестирования является сохранность средств, то следует делать ставку на «голубые фишки». Их количество не ограничено. Оптимально – от 3 до 5 в зависимости от общей суммы инвестирования.
  • Если инвестор готов рисковать ради получения более высоких доходов, то следует присмотреться в сторону акций из второго и третьего эшелона. Пропорции следующие: 50 % – в «голубые фишки», оставшиеся 50 % следует распределить между вторым и третьими эшелонами.

При таком подходе инвестор застрахован от больших потерь: если третий эшелон не оправдал прогнозы, то второй может компенсировать убытки.

Заключение

Рынок ценных бумаг как отдельная отрасль экономики сформирован давно.

Если раньше к ней имели доступ только определенные персоны со специальной подготовкой и в соответствующей экономической среде, то в настоящее время доступ есть у каждого желающего.

В этом помогают информационные технологии, развитие интернета и доступность информации. Благодаря им, рыночная оценка акций и дальнейшие сделки с ней доступны даже начинающим инвесторам.

Входная сумма в рынок инвестиций никем не контролируется. В зависимости от собственных возможностей, каждый трейдер или инвестор вправе рисковать любой удобной для него суммой.

Источник: http://fb.ru/article/52765/tsena-i-otsenka-aktsiy

Акция

Оценка акций. Как проходит оценка акций. Методы оценки акций

Акция – серийно выпускаемая ценная бумага (актив), подтверждающая право держателя на долю от прибыли или участие в формировании капитала акционерного общества. Владение акцией закрепляет право держателя на часть собственности при банкротстве (ликвидации) компании-эмитента.

Виды акций

Все современные акции различаются:

1. По особенностям владения:

– именная акция – владелец включен в реестр компании-эмитента и на сертификате указывается его имя. Продажа таких активов проводится только через реестр и с записью в Книгу регистрации. Новый держатель получает сертификат со своим именем. Допускается указание факта продажи на самой акции;

– акция на предъявителя – не содержит никаких данных о держателе. Все права на ценную бумагу только у предъявителя. Выпуск производится в электронном или бумажном виде. Компания-эмитент может не знать, кто является держателем акций, и в каком объеме. Отдельное оформление перехода собственности не требуется.

2. По типу выпуска в акционерных обществах:

– размещенная акция – ценная бумага, которая уже размещена между акционерами. Объем выпуска и цена актива указаны в уставе АО;

– объявленная акция – выпускается эмитентом дополнительно в любой момент и к уже существующим активам.

Порядок выпуска новой партии происходит по следующему алгоритму – принимается решение на собрании акционеров об увеличении уставного капитала, разрабатывается новый порядок размещения дополнительных ценных бумаг, производится подготовка нового проспекта эмиссии, регистрируется проспект и выпускаются акции.

3. По объему прав голоса:

– обыкновенная акция – даёт право голоса, участия в собраниях, получение процентов от дохода эмитента. Размер дивидендных выплат определяет совет директоров и выдает решение совету акционеров.

Последние могут откорректировать решение в сторону уменьшения.

При объявлении банкротства АО держатель обыкновенной акции имеет право на долю имущества в эквиваленте общей стоимости имеющихся на руках акций;

– привилегированная акция – не предоставляет держателю права голоса, но может давать ряд дополнительных прав в управлении.

Держатель привилегированной акции участвует в собраниях, где решаются ключевые вопросы – о ликвидации (реорганизации) компании-эмитента, внесении дополнений (изменений) в устав. Преимущество – гарантированное получение дивидендов (средства выделяются в первую очередь).

В уставе прописываются величины процентов или общих выплат в случае ликвидации эмитента. Размер компенсации может выражаться в процентах или виде определенной суммы.

Привилегированные акции по особенностям выплат:

– кумулятивные акции – непогашенные дивидендные выплаты накапливаются и выплачиваются один раз, за весь период;

– конвертируемые акции – ценные бумаги. Есть возможность конвертации в обыкновенную акцию или другой тип актива при выполнении определенных условий.

Привилегированные акции по правам держателей:

– тип А – выдаются работникам АО бесплатно, не дают права голоса. Держатель акции типа А может принимать участие в собраниях, вносить предложения.

– тип Б – выпускаются за деньги уставного капитала, выдаются фонду имущества бесплатно. Размер дивиденда – 5%.

– «золотые акции» – дают держателю право «вето» на период до 3-х лет в случае принятия решения о ликвидации компании, дает право внесения корректировок (изменений или дополнений) в устав, передачу в аренду (залог), продажу (отчуждение) имущества.

4. По форме:

– документарные – право владения ценной бумагой должно быть подтверждено соответствующим сертификатом;

– бездокументарные – право владения ценной бумагой должно быть подтверждено путем фиксации данных владельца в специальном реестре.

Стоимость акций

Выделяется несколько видов стоимости акций:

1. Номинальная цена указывается на лицевой части ценной бумаги. Общая цена всех выпущенных акций должна соответствовать размеру уставного капитала эмитента.

Номинальная (нарицательная) стоимость одинакова для всех обычных акций, но может не отражать реальной цены. Применяется для проведения операций на неликвидных (малоразвитых) рынках.

При размещении акции на бирже ее цена не должна быть ниже нарицательной.

2. Эмиссионная цена – это стоимость ценной бумаги после первичного размещения. Обычно по этой цене совершаются первые сделки с акциями. Эмиссионная стоимость актива может быть выше или равна нарицательной цене

3. Рыночная цена – реальная стоимость ценной бумаги, по которой совершаются сделки на вторичном рынке. Зависит от ликвидационной цены активов и пассивов эмитента.

4. Балансовая цена – характеризует общую стоимость ценных бумаг эмитента, приведенную к одной акции. Если балансовая стоимость актива выше, чем рыночная, то это является предпосылкой для роста рыночной цены. Как правило, балансовая цена активов устанавливается во время аудиторских проверок.

5. Ликвидационная цена представляет собой сумму, которую держатель получит при ликвидации компании-эмитента или распродажи активов.

6. Инвестиционная цена – определяется для обыкновенных акций с учетом их прибыльности с позиции инвестора.

Методы оценки акций

Необходимость оценки акций может возникнуть при новом выпуске ценных бумаг, при предоставлении кредита в виде акций, при передаче ценных бумаг по наследству или дарении (в этом случае требуется определение цены для оплаты налогов).

Есть три подхода к оценке акций:

1. Затратный подход – подразумевает применение методов, которые основаны на вычислении расходов, требуемых для замещения или восстановления оцениваемого объекта (с обязательным учетом степени износа).

Оценивается цена каждой ценной бумаги и высчитывается размер обязательств по ней. Конечная цена определяется путем вычета из общей цены активов суммарной стоимости обязательств.

Полученная цифра делится на общее число выпущенных ценных бумаг.

В затратном подходе применяются:

– метод ликвидационной стоимости. Используется для оценки эмитентов-банкротов. Определяется ликвидационная цена активов компания с учетом некоторых факторов (сокращения сроков продаж, вынужденного характера сделки и так далее);

– метод стоимости чистых активов. Оценивается рыночная цена всех обязательств компании и активов. Таким способом оцениваются работающие компании.

2. Сравнительный подход подразумевает использование различных методик оценки цены объекта. Основан на сравнении его стоимости с другими похожими объектами.

В сравнительном подходе используются:

– метод сделок (продаж). Сравниваются финансовые показатели оценочного объекта с компанией-аналогом (годовой доход, чистый доход, стоимость активов и так далее), цены реальных сделок по купле (продаже) пакета ценных бумаг;

– метод рынка капитала. Проводится при наличии на руках данных о компаниях-аналогах, ценных бумаги которых вращаются на фондовом рынке. Для оценки используется инфоормация о продаже акций не менее чем пяти похожих компаний;

– метод статистического моделирования. Аналогично предыдущим методам в основе расчета лежит рыночная стоимость акций эмитентов-аналогов. Исследуются функциональные характеристики аналогов, и проводится расчет общей цены бизнеса;

– метод отраслевых коэффициентов. Для расчета используется отношение между стоимостью актива и некоторыми параметрами компании-эмитента. Вычисление отраслевых коэффициентов производится на основании продолжительных статистических наблюдений.

3. Доходный подход подразумевает оценку активов, исходя из потенциального дохода объекта.

В доходном подходе используются:

– дивидендный метод. Стоимость акции рассчитывается из учета двух параметров – величины годовых дивидендов и уровня годового дохода.

Для определения годовой прибыли требуется значение купона облигаций государственной ссуды, вычисление которого производится с учетом средней доходности по итогам торгов ГКО (государственных краткосрочных облигаций).

При расчете предполагается, что акции принесут доход, аналогичный прибыли от торгов ГКО. Дивидендный метод применяется для оценки малых пакетов акций.

– метод дисконтирования. Основывается на анализе ежегодного прогноза доходности и вычисления цены компании в будущем. Для приведения прибыли к текущей цене применяется ставка дисконтирования.

Пакет акций

Пакет акций – общее количество ценных бумаг на одного эмитента (АО), которые находятся под общим контролем. Чем больше пакет акций, тем выше уровень влияния акционера:

– монитарный пакет акций – не контрольный пакет. Не дает никаких прав влияния на работу компании. При наличии на руках 5% акций есть право на созыв акционеров;

– блокирующий пакет акций (25%) – возможность накладывания вето на решения собрания совета директоров;

– контрольный пакет акций (50%+1 акция и выше) – полный контроль над работой эмитента. Владелец контрольного пакета самостоятельно решает вопросы, касающиеся работы АО, назначает руководителей

Инвестиционные свойства акций

Акция – один из основных инструментов для вложения капитала, доступна на различных рынках, как биржевом, так и внебиржевом. Потенциал ценной бумаги зависит от эмитента – его надежности, прибыльности компании, ликвидности активов.

Инвестиционная привлекательность в следующем:

– право голоса;- прирост капитала (за счет дивидендов или продажи акции по более высокой цене);- право на часть активов в случае ликвидации компании;

– первоочередное право при выпуске новых ценных бумаг.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/7026-akciya

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.