+7(499)-938-42-58 Москва
+7(800)-333-37-98 Горячая линия

Что такое валютная интервенция?

Содержание

Валютная интервенция: что это?

Что такое валютная интервенция?

Если говорить простым языком, валютная интервенция это обычная покупка или продажа национальной валюты. Данная покупка/продажа осуществляется представителями Центрального банка страны, в которой действует эта валюта.

Самой основной и первой целью валютной интервенции являются исключительно интересы страны, а именно её экономической сферы. Можно сказать, что валютная интервенция является своеобразным рычагом в сфере регулирования денежной политики страны.

В таком случае, всегда должны существовать падения и подъемы в цене, при покупке/продаже валюты. Для этого, Центральный банк использует определенные схемы.

Так, для того, чтобы повысить курс собственной валюты, сотрудникам Центрального банка необходим, как можно больше продавать иностранной валюты. В это же время, они покупают всю национальную валюту. Таким способ, они могут значительно уменьши спрос на всю иностранную валюту. Тобишь, спрос на рубль будет сразу же расти.

Полностью противоположная ситуация происходит при понижение курса национальной валюты. Проще говоря, ЦБ покупает как можно больше иностранной валюты и пытается продать всю национальную. Собственно, курс иностранной валюты должен подыматься, а отечественной понижаться.

Конкретные виды валютной интервенции

К первому виду, относится так званая вербальная интервенция. Любой слух о банковской интервенции может оказать воздействие на рынок национальной валюты.

Так, Центральный банк решает попросту пустить слух о возможной вербальной интервенции, это сразу вызывает необходимую реакцию, со стороны участников валютного рынка.

Это может значительно усилить реальную валютную интервенцию.

Второй тип, это реальная интервенция. Все действия происходят полностью открыто и данные официально опубликованы. Сразу же опубликовывается вся информация, сколько средств было потрачено в данном случае.

В некоторых случаях задействованы банки из различных стран. В данном случае, для них изменение курса, также представляет некий интерес. Реальная интервенция всегда проводится только через коммерческие банки.

Они же, в свою очередь, совершают все действия, только от имени  Центрального банка.

Тем не менее, судя по статистике, вербальная интервенция всегда проводится намного чаще, чем реальная. Это происходит из-за того, что реальная интервенция оказывает меньше влияния, чем вербальная.

Валютная интервенция на конкретных примерах

Посмотрим как зависят доходы экспортеров от курса рубля на примере. Допустим тонна нефти стоит 1 000 долларов. Суммарные издержки компании на тонну нефти составляют 20 000 рублей.

при цене доллара в 25 рублей валовая прибыль компании составит: 25*1000-20000=5000 рублей. Если доллар стоит 30 рублей, то валовая прибыль составит 30*1000-20000=10000 рублей.

То есть если цена доллара будет всего лишь на 20% выше, то прибыль возрастет вдвое. Примерно такая математика имеет место в реальной экономике.

С другой стороны, если рубль слаб, то возникает другая проблема: инфляция. Допустим, товар, который импортируют в страну стоит 1 доллар. Если доллар стоит 20 рублей, то товар будет стоить в магазине 20 рублей (плюс различные надбавки). Если рубль ослабнет до курса 30 рублей за 1 доллар, то тот же самый товар будет стоить уже не 20 рублей, а 30. Налицо инфляция.

Такие резкие скачки инфляции для экономики нежелательны, поэтому если страна сильнее зависит от импорта (ввоза товаров), чем от экспорта (вывоза товаров), то Центральный банк будет предпринимать валютные интервенции по покупке национальной валюты за иностранную. Кроме того, валютная интервенция может быть необходима при падении цены на экспортируемый товар. Если посмотреть на график нефти и рубля, то мы увидем, что при падении цены на нефть курс доллара резко увеличивается.

Отчасти это можно объяснить тем, что рубль специально девальвируется для того чтобы экспортеры не так сильно страдали от снижения стоимости сырья. Каким образом Центральные банки проводят интервенции? Прежде чем проводить реальную интервенцию Центральный банк зачастую заранее заявляет о своем намерении провести интервенцию. Это называется «вербальная интервенция».

Вербальная интервенция может существенно сократить расходы Центробанка по покупке-продаже валюты, т.к. информирует других участников валютного рынка и тем самым создается дополнительный спрос на национальную или иностранную валюту.

Итог валютной интервенции

Стоит отметить, что проведение валютных интервенций практически не является рыночными методами. Не смотря на это, к примеру, Национальный банк Японии до сих пор продолжает ввести жесткую банковскую политику.

Существуют определенные условия, дабы интервенция прошла успешно. Самое главное, это настроить полное доверие среди всех участников рынка, по отношению к политике Центрального банка.

Также, всегда должен быть огромный резерв финансовых средств Центрального банка.

Понравился материал? Поделись с друзьями.

Источник: https://finkontrol.com/information/valyutnaya-intervenciya-dlya-chajnikov/

Интервенция: виды, цели, причины, специфика применения повышение курса национальной валюты

Что такое валютная интервенция?

С распадом СССР страны СНГ вступили на тернистый путь развития рыночных отношений. Их основой являются объемные торговые взаимоотношения с другими странами мира, требующие не только взаимного обмена товаров, но и обмена внутренних валют разных стран.

Перекосы во внешнем торговом балансе государства приводят к изменению курса внутренней валюты по отношению к внешним — инфляции или дефляции.

Для борьбы с этими явлениями центральный банк (ЦБ) государства имеет несколько механизмов, одним из которых являются валютные интервенции.

Валютная интервенция — процесс быстрой закупки или продажи ЦБ существенных объемов иностранной валюты, напрямую влияющий на величину золотовалютного резерва государства.

Скорость операции достигается за счет массовой скупки всех встречных предложений на межбанковских валютных биржах или за счет подачи со стороны ЦБ заявки на сделку по заведомо выгодной для частных банков цене.

Целью интервенции является регулирование курса внутренней валюты по отношению к иностранным, путем удовлетворения внешнего или внутреннего спроса на понижаемую валюту.

Виды интервенций

Хотя все виды валютных интервенций преследуют одну из двух целей — резкое повышение или понижение курса национальной валюты, они отличаются друг от друга эффективностью и способом воплощения.

Можно выделить следующие виды:

  • Вербальный — заявление ЦБ о желании в скором времени провести скупку/продажу валют. Новость делает покупку перспективной валюты выгодной в глазах валютных трейдеров, и они достигают необходимого результата без участия ЦБ. Этот эффект можно либо усилить реальными действиями ЦБ, либо оставить на самотек, оставляя доверчивых трейдеров в убытке.
  • Реальный скрытый — регулятор скрытно обязывает крупнейшие коммерческие банки страны скупать или продавать валюту по заведомо невыгодной для них цене, поставляя им валюту на обмен из ЗВР страны или с «печатного станка». Это наиболее частый и распространенный вид, применяемый для удерживания валютного коридора в странах с жесткой курсовой политикой. Подробности о таких интервенциях освещаются во время отчетов главы ЦБ перед правительством. Такие интервенции представляет наибольшую проблему для неопытных трейдеров, не умеющих предсказать их проведение и направление хода валюты.
  • Реальный прямой односторонний — ЦБ проводит крупную валютную сделку от своего имени, объявляя об этом в средствах массовой информации, с указанием суммы и направления движения валют. Интервенция такого рода имеет мгновенную эффективность в виде одномоментного скачка курса на сотни пунктов, но долговременная эффективность при несбалансированном торговом балансе невысока.
  • Реальный прямой многосторонний — 2 и более центральных банка государств объединяются для достижения нужных показателей. Такой подход наиболее эффективен, если экономика государств отличается размерами на порядок и более. Большее государство (обычно это США), способно эффективно помогать регулировать курсы валют во всех меньших, полагаясь на то, что ни одно из малых государств не сможет сильно повлиять на его внутреннюю экономику.

Цели интервенции

  • Уменьшение волатильности курса валюты, фиксирование курса в «валютном коридоре» — увеличивает доверие к валюте, уменьшает риски при проведении валютных операций.
  • Изменение текущего курса — компенсирует перекосы курса, вызванные экономическими причинами.
  • Противодействие бесконтрольной инфляции — препятствует распространению паники среди населения.

Причины интервенции

Существует 3 основных причины, которые могут вынудить ЦБ той или иной страны проводить валютные интервенции:

  1. Форс-мажорные обстоятельства, резко изменившие курс валюты — природные катаклизмы, банкротство крупных банков и корпораций, биржевой крах и так далее. В таких случаях обычно проводится разовая прямая интервенция в иностранной валюте или золоте на сумму, достаточную для покрытия убытков и восстановления курса.
  2. Необходимость сдерживать инфляцию и спекуляцию при периодическом дефиците в торговом балансе государства. В таких случаях чаще всего используют вербальные и скрытые интервенции. Прочность курса внутренней валюты, достигаемая таким способом, очень зависит от размера ЗВР государства.
  3. Необходимость снизить курс национальной валюты при постоянном профиците торгового баланса. Используются в основном интервенции скрытого типа, чтобы избежать недовольства общественности. В народе интервенцию по такой причине называют «включить печатный станок», хотя это не всегда происходит именно так.

Последствия интервенции

Воздействие единичной интервенции на долговременные курсы валют зависит от объема проведенной сделки, размера торгового дисбаланса, общей направленности рынка.

Если страна имеет отрицательный торговый баланс и низкую степень доверия в мире к национальной валюте, как у всех стран бывшего СССР, то для удержания курса понадобится своевременно проводить интервенции в размере, полностью компенсирующем недостаток баланса.

Если упустить момент, валютные трейдеры не преминут воспользоваться паническими настроениями у населения, что приведет к необходимости выкупать национальную валюту не только у зарубежных партнеров, но и у собственного населения.

С другой стороны, страны с положительным торговым балансом проводят регулярную закупку иностранной валюты для уменьшения курса национальной, и в больших разовых объемах интервенции проводятся исключительно редко.

В качестве примера можно привести Японию, торговля которой десятилетиями страдала от завышенного курса йены.

В 2011 году Центробанк государства напечатал 5 триллионов йен и пополнил ЗВР на 75 миллиардов долларов. Такая воистину огромная интервенция смогла опустить курс йены всего на 4%.

Механизм повышения курса национальной валюты

Изменение курса национальной валюты, как и изменение цены на любой другой товар, определяется соотношением спроса и предложения. Происходящая во время интервенции массовая продажа иностранной валюты, в сочетании с изъятием из оборота национальной, приводит к резкому увеличению спроса на последнюю и к росту ее курса.

Так как под иностранной валютой имеется в виду чаще всего доллар или евро, опирающиеся на экономики многотриллионного размера и ЗВР стран всего мира, резкие колебания курса национальных валют в результате интервенций обычно не приводят к сильному колебанию курса основных валют относительно друг друга.

Особо стоит упомянуть механизм повышения курса внутренней валюты в государстве с положительным торговым сальдо, причина которого бывает двух типов:

  • Производственный потенциал — например, Китай. Активно растущая экономика и вливающиеся в ЗВР ежегодно сотни миллиардов долларов создают на внутреннем рынке Китая постоянно растущий спрос на юань, который китайское правительство регулярно удовлетворяет, включая печатный станок, и не допуская бесконтрольного роста курса.
  • Сильная валюта — например, Швейцария. Популярность швейцарского франка в качестве резервной валюты намного превосходит размеры экономики этого небольшого государства. Это приводило к постоянному превышению спроса на франк над предложением, до тех пор, пока правительство Швейцарии не приняло по экономическим причинам решение проводить бессрочную постоянную интервенцию франка для поддержания стабильного курса к евро.

Специфика применения интервенций

Можно выделить 2 особенности интервенций, от которых сильно зависит их эффективность и длительность последствий:

  • стерилизованность — обеспечение выпуска валюты государственными долговыми обязательствами, нивелирующими прямое воздействие на внутренний валютный рынок. Нестерилизованные интервенции более эффективны на долгом временном промежутке, потому что непосредственно затрагивают и внутренний, и внешний валютный рынок;
  • направление хода — наиболее эффективна интервенция «по рынку», позволяя курсу резко измениться до необходимых параметров и сохранять их длительное время. Интервенции против рыночных тенденций имеют лишь краткосрочный эффект.

Интервенции в России

Российская Федерация имеет обширную историю проведения валютных интервенций, которую можно назвать эффективной с переменным успехом. Низкое доверие к российскому рублю в мире и у населения, сырьевая направленность экономики государства — вот главные причины проблем Центробанка РФ.

Причиной этого стало изначальное непонимание в начале 90-х годов высшими российскими чиновниками принципов рыночного формирования курса, а также низкая экономическая грамотность населения. Политики, чтобы удержать курс и угодить электорату, проводили крупные валютные интервенции, уменьшая и без того малый ЗВР.

Для пополнения ЗВР в России до сих пор в основном используется не закупка инвалюты на рубли, а прямые вливания валюты от продажи ресурсов на государственном уровне. Это приводит к сильной привязке курса рубля к ценам на основное экспортное сырье, нефть и газ.

На протяжении достаточно длительного времени, с 2005 по 2013 год, цена на эти виды топлива позволяла поддерживать регулярными интервенциями стабильный курс рубля к доллару, и накапливать ЗВР.

К сожалению, по итогам 2014-2015 годов можно утверждать, что несмотря на освоение российскими экономистами более правильного, ступенчатого подхода к девальвации, население в массе все так же экономически неграмотно, а политики все так же пытаются сохранить популярность методом растраты ЗВР на интервенции против тенденций рынка.

Можно ли спрогнозировать интервенцию?

Рядовой трейдер вряд ли сможет уследить за множеством факторов, которые могут вынудить ЦБ проводить скрытую интервенцию. О прямых же обычно объявляют заранее, достаточно следить за экономическими новостями. Чаще всего это оказывается «уткой», то есть вербальной формой интервенции, но даже это производит необходимое трейдеру колебание курса.

Некоторые страны, такие как Япония и Швейцария, стараются удерживать курс своих валют к доллару в некотором коридоре, достижение валютой верхней границы этого коридора позволяет с высокой вероятностью предсказать скрытую интервенцию и падение курса до нижней границы.

Большинство развитых стран с отрицательным торговым сальдо, таких как США, Великобритания, не позволяют трейдерам зарабатывать на своей валюте, проводя интервенции только в сторону девальвации, то есть допечатывая недостающие деньги, и восполняя ими дисбаланс.

В такой стране, как Россия, предугадать скрытую интервенцию практически невозможно, для борьбы с тенденциями рынка обычно используют прямые интервенции.

Сколько по времени длится процесс?

Сама интервенция проходит в течение 2-3 часов, продолжительность последствий зависит от множества факторов. Инерционное движение курса обычно сохраняется еще некоторое время, потом начинается откат до новых позиций и постепенное успокоение колебаний.

Как воспользоваться интервенцией?

Немного советов для начинающих трейдеров:

  • Чтобы воспользоваться прямой интервенцией необходимо успеть максимально быстро поймать волну повышения курса, надеясь как минимум на вербальный эффект;
  • Если вербальная интервенция не сопровождается реальной, нужно успеть избавиться от валюты до получения убытков;
  • Если было произведено реальное вливание валюты, стоит внимательно следить за изменениями курсов, и продать подорожавшую валюту при малейшем признаке выравнивания;
  • К скрытой интервенции подготовиться невозможно, но можно воспользоваться колебаниями курса сразу после ее проведения.

Загрузка…

Источник: https://forex365.ru/termins/valyutnaya-intervenciya.html

Валютная интервенция — это … Что такое валютная интервенция: типы в банке России и Форекс

Что такое валютная интервенция?

Добавлено в закладки: 0

Что такое валютная интервенция? Описание и определение понятия.

Валютная интервенция – это операция центрального банка страны, когда совершают одноразовую продажу или закупку большой партии валюты. В задачу валютной интервенции, входит в первую очередь, поддержание курса определенной валюты, учитывая интересы государства.

На мировом рынке иногда валютные интервенции использует не один банк, а по договоренности, несколько банков различных стран, для того, чтобы поддержать валюту какой нибудь страны.

Помимо того, такие операции может проводить центральный банк  страны для контроля изменения курса валют, когда появляется вопрос о накоплении какой-нибудь определенной валюты в резервах банка страны.

Валютная интервенция – это разовое целенаправленное воздействие государственного национального банка на валютный курс и валютный рынок в интересах страны, в которой она производится. Валютная интервенция производится при помощи продажи или закупки иностранной валюты национальным банком в большом количестве.

Для проведения валютной интервенции применяют государственные официальные резервы. Если в стране значительно нарушается платежный баланс, то валютная интервенция может стать причиной большого уменьшения валютных резервов государства и при этом повлиять незначительно на темпы обесценивания национальной валюты.

 Валютная интервенция — это разовое значительное целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, которое осуществляется при помощи закупки или продажи банком больших партий иностранной валюты. Валютная интервенция производится для регулирования курса иностранных валют в интересах государства.

Валютная интервенция — это совместное регулирование валютных отношений стран-участниц, выражающееся конкретно в единой валютной политике в отношении третьих стран. Валютная интервенция производится при содействии государств и активном участии — участников региональных зон, в границах которых обеспечивается стабильное относительно отношение курсов валют.

При этом применяются казначейства или центральные банки стран-участниц в операциях на валютном рынке для воздействия на курсы валют своей страны, или иностранной, при помощи покупки или продажи золота или иностранной валюты.

Валютная интервенция являет собой по существу и по форме валютную операцию, крупную по масштабам, производимую в границах определённого, кратковременного обычно периода.

Типы валютных интервенций

Валютные интервенции, производимые центральными банками, оказывают влияние на стоимость какой-либо валюты вместе с процентными ставками и монетарной политикой. Необходимо заметить, что валютные интервенции оказывают весьма большое влияние на валютные курсы. Например, соглашение Плаза 1985 года имело большую роль в более чем пятидесятипроцентной девальвации доллара США.

Что же представляет из себя валютная интервенция? Центробанки покупают или продают намеренно валюты на открытом рынке для того, чтобы повлиять на их стоимость. В некоторых случаях считают, что когда центральный банк производит интервенцию, значит он применяет свой последний козырь. Валютные интервенции иногда производятся для стабилизации рынков.

До того, как производить валютную интервенцию (нужно помнить, что у банков количество денег ограничено), некоторые правительства могут обратиться к лёгкой форме вмешательства. Есть понятие вербальной интервенции. В этом случае абсолютно нет никакой необходимости покупать или продавать валюты.

Примеров вербальных интервенции сейчас много. Ещё до начала текущего ралли по паре японская иена/доллар США большинство официальных лиц Японии «намекали» рынкам на то, что они обеспокоены большой стоимостью иены. Параллельно были заявления о том, что Банк Японии готов производить количественное смягчение.

Среди разных типов валютных интервенций отличают односторонние, то есть такие интервенции, которые производят центральные банки самостоятельно от других. Такой тип валютной интервенции является самым неэффективным. Также выделяют совместные валютные интервенции. Это для рынков более серьёзный сигнал.

Ведь тогда «исправлять» ситуацию будут два центральных банка. Такие действия считаются более эффективными. В отношении многосторонней валютной интервенции, она является самым эффективным инструментом в руках центральных банков. Если им получается договориться о проведении данной интервенции, рынки будут относиться с уважением к такому шагу.

Так как такие меры могут вполне привести к изменению долгосрочных трендов.

В отношении степени влияния на рынки интервенций, тут всё зависит от того, как рынки относятся к определенному правительству. Например, правительство Ноды не вызывало у рынков уважение. Зато с приходом Абе, всё, судя по всему, изменилось (идёт речь о Японии).

В отношении эффективности валютных интервенций, тут необходимо учитывать, что когда монетарная политика изменяется в ту же сторону, в которую проводят интервенцию, то эффект может стать серьёзным. Например, центральный банк при низкой стоимости валюты, решает увеличить процентные ставки и произвести валютную интервенцию — результат не заставит себя ждать.

Интервенции Банка России

Термин «валютная интервенция» в Российской Федерации обычно употребляется в связке с задачей поддержки российского рубля, его стабильного курса в отношении к доллару США, когда Центральный Банк РФ продаёт евро или доллары, чтобы не дать рублю упасть на валютном рынке и воздействовать тем самым на валютные курсы, покупательную силу денег, в целом экономику страны.

И наоборот, покупка иностранной валюты Банком России за собой влечёт падение курса российского рубля. Для интервенций обычно применяются официальные валютные резервы, поэтому интервенция при огромных нарушениях в системе платёжного баланса валютная может привести в конце концов к истощению валютных резервов страны, не предотвратив обесценивание национальной валюты.

Интервенция в Форекс

Участие Центрального Банка в процессе контроля цен на биржевом иностранном рынке при помощи продажи или скупки собственных золото-валютных запасов.

Обычно для укрепления национальной валюты ЦБ производит серию продаж золото-валютных иностранных запасов, обратные действия производят для ослабления национальной валюты.

К подобным действиям на сегодняшний день часто Центрально прибегают центральные банки таких стран как Россия, Китай, Япония, Украина и так далее.

Мы коротко рассмотрели валютную интервенцию: типы в банке России и Форекс. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

Источник: https://biznes-prost.ru/valyutnaya-intervenciya.html

Валютная интервенция

Что такое валютная интервенция?

Валютная интервенция представляет собой целенаправленное воздействие ЦБ на валютный курс, осуществляемое с помощью покупки или продажи крупных партий зарубежной валюты.

Здесь стоит углубиться в теорию: ЦБ разных государств накапливают у себя валютные резервы – национальные валюты заметных игроков рынка, которые обладают высокой ликвидностью (следовательно, проблем с их продажей возникнуть не может).

При возникновении необходимости поддержать национальную валюту ЦБ совершает крупную продажу зарубежной (например, долларов). Стоимость национальной валюты резко подрастает относительно той, которая была продана. Вот пример отражения на графике интервенции (Япония, 2011 год):

Эксперты сравнивают валютную интервенцию с «искусственным дыханием» для национальной экономики. К этому методу прибегают только в последнюю очередь, когда остальные уже доказали свою неэффективность.

Виды валютных интервенций

Существует несколько классификаций интервенции. Наиболее распространенной является следующая:

  • Открытая. ЦБ сообщает точную сумму и время сделки.
  • Вербальная. Такой способ – дезинформация. ЦБ заявляет о намерении провести интервенцию, после чего рынок приходит в движение, волатильность возрастает. Однако если интервенции так и не происходит, цена довольно быстро возвращается к привычному значению.
  • Косвенная. Самый непредсказуемый вариант, так как интервенция осуществляется коммерческими банками по указанию ЦБ. Трейдеры такие интервенции особенно не любят, ведь они порождают достаточно стремительные движения цены и привносят в торги нервозность.

Интервенции отличаются по количеству участников. Выделяются:

  • Односторонние. Такие интервенции часто оказываются неэффективными или малоэффективными, так как желания одной стороны бывает мало для стабилизации валюты.
  • Совместные. Такие интервенции считаются более серьезными, так как намерение изменить положение вещей на рынке высказывают уже два ЦБ.
  • Многосторонние. Такая интервенция – инструмент, практически обреченный на успех. Если сторонам удастся договориться, они с легкостью могут поменять направление долгосрочных трендов. Пример многосторонней интервенции – собрание «большой семерки», на котором было решено оказать поддержку Японии после землетрясения в 2011 году. Всего за несколько минут цена йены была снижена на два процента благодаря совместным действия ЦБ Европы, ФРС США и банка Японии. К слову, именно Япония является «чемпионом» по интервенциям на Forex.

Третья классификация делит интервенции в зависимости от направления:

  • Интервенция против тренда направлена на возврат курса к прежнему уровню.
  • Интервенция по тренду направлена на ускорение изменения курса валюты. Интервенция по тренду помогает «разогнать» слабый или едва наметившийся тренд.

Что такое валютный коридор?

Под валютным коридором понимается диапазон цены национальной валюты, установленный ЦБ. Это понятие имеет прямое отношение к понятию интервенции, так как именно выход цены за границы диапазона и является сигналом для ЦБ к покупке или продаже иностранной валюты.

 Впервые валютный коридор был введен в России в 1995 году, однако, просуществовал он тогда недолго – всего 2 месяца. Пределы были установлены на отметках +7,5% и -5,7% по отношению к доллару.

Во время кризиса 2008 года в России был и вовсе введен бивалютный коридор (то есть сразу по отношению к двум валютам – евро и доллару). Просуществовал бивалютный коридор в России вплоть до ноября 2014 года. Решение об отмене было вызвано резким ростом цены на доллар. На данный момент ЦБ имеет возможность производить интервенции тогда, когда посчитает нужным.

Что такое стерилизация?

Есть способ разделить мероприятия денежно-кредитной политики страны и механизмы валютной интервенции. Этот способ называется стерилизацией и заключается в компенсировании продажи иностранной валюты равной по стоимости покупкой на внутреннем фондовом рынке и, напротив, покупки валюты продажей ценных бумаг.

Можно привести следующий пример. На рынке Японии растет спрос на импорт, как итог, население приобретает у Банка Японии иностранную валюту за 100 йен. Следовательно, резервы банка (как и предложение денег) сокращаются на 100 йен. Увеличение импорта сокращает денежную массу.

Банк производит стерилизацию таким образом: он покупает облигации у населения на сумму 100 йен, увеличивая предложение денег. В результате предложение денег остается неизменным, хотя величина резервов уменьшается.

К сожалению, воздействие стерилизации на валютные курсы не очень велико – значительно меньше, чем обеспечивает чистая валютная интервенция.

От чего зависит объем валютных интервенций?

ЦБ может проводить совсем незаметные интервенции, однако, нужно понимать, что эффект от интервенции прямопропорционален затратам средств из резервов на них.

Маленькие интервенции могут оказать лишь поддерживающий эффект, но развернуть текущий тренд точно не способны.

В то же время существует вероятность, что с этой задачей не справится и крупная интервенция, которая к тому же имеет существенный недостаток: расходование большой части резервов банка.

В первую очередь на объем интервенций влияет состояние платежного баланса страны и бюджетная политика – если бюджет будет забирать больше ликвидности через налоги у КБ, объем интервенций увеличится для достижения равновесия баланса. Также объем интервенций зависит от числа трейдеров на рынке – под конец месяца он увеличивается, так как спекулянты испытывают недостаток рублевой валюты для погашения налогов.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/7491-valyutnaya-intervenciya

Валютные интервенции ЦБ — что это такое и зачем нужно

Что такое валютная интервенция?

Что нужно знать про валютные интервенции ЦБ РФ

Курсы валют интересуют сегодня всех, даже простых обывателей. Для частного инвестора, особенно если он использует номинированные в иностранной валюте инструменты, этот вопрос критично важен. Особое значение он приобретает в условиях международных санкций и неустойчивости рубля. Один из способов регулирования курса национальной валюты со стороны финансовых властей – валютные интервенции.

Понятие валютной интервенции и зачем она проводится

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инветпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Подробнее

Валютные интервенции – это инструмент кредитно-денежной политики.

Он применяется центральными банками с целью укрепления или ослабления курса национальной денежной единицы через покупку или продажу иностранной валюты на открытом рынке. Цель – не просто «подвинуть» курс вверх или вниз.

Это способ монетарного регулирования экономики в целом. Метод интервенций опирается на закон спроса и предложения, а значит, носит рыночный характер.

Как и любой другой товар, валюта, чем меньше её на рынке, тем она дороже. И наоборот: чем больше, тем дешевле.

Есть и другие методы регулирования курса валюты. Например, когда ЦБ хочет повысить курс рубля, то выпускает большими объемами облигации федерального займа и продает их на рынке. Это повышает спрос инвесторов на рубли, что толкает курс вверх.

Но в качестве интервенций мы рассматриваем именно денежные вливания, когда ЦБ печатает рубли или «выбрасывает» на рынок доллары из своих запасов. Кстати, несмотря на то что в структуре резервов Фонда национального благосостояния (ФНБ) доллар имеет такую же долю, как и евро, валютные интервенции номинированы в американской валюте.

Это связано с тем, что 60% международных расчетов номинировано в долларах (в евро – 20%, в юане – 1.6%).

Основные цели валютных интервенций:

  • Оказать влияние на баланс спроса и предложения валюты и тем самым – на курс рубля;
  • Контролировать волатильность курса, которая подрывает стабильность экономики, нервирует бизнес, расшатывает финансовую систему;
  • Успокоить зарубежных инвесторов, которые уходят с российского рынка в случае резкого ослабления курса рубля;
  • Пополнение валютных резервов правительства и Центрального банка.

Монетарные меры по регулированию курса валют применяют все страны, но по-разному. Для экспортно-ориентированных экономик (как Япония) важно не дать своей валюте чрезмерно вырасти, так как это снижает конкурентоспособность производимой продукции. Это порождает такое явление, как «валютные войны».

Пример – обвинения США в адрес Китая, который управляемо занижает курс юаня к доллару. Есть страны, которые не могут влиять на курс собственной валюты, поскольку входят в экономические союзы типа ЕЭС и подчиняются решениям Европейского центрального банка (ЕЦБ).

Этим, в частности, тяготятся Италия и Греция, которые до введения евро привыкли привлекать инвесторов и туристов за счет дешевой лиры и драхмы.

Как валютные интервенции применялись в России

С 1995 года в практике ЦБ использовался так называемый валютный коридор. Он определял верхнюю и нижнюю границу курса доллара к рублю.

Как только курс приближался к верхнему рубежу, регулятор выбрасывал на рынок несколько миллиардов долларов, стерилизуя тем самым токсичную рублевую массу.

При подходе к нижним границам с рынка изымались доллары в том количестве, которое обеспечивало возврат в нужное русло. В 2005 году было введено понятие «бивалютная корзина», которая включала средневзвешенный курс евро и доллара.

Для финансовой системы, особенно для её банковского сектора, важен не столько сам курс валюты, сколько его стабильность и предсказуемость. К высокому курсу доллара рано или поздно экономика адаптируется. А вот резкие скачки волатильности порождают на рынке неопределенность вплоть до паники.

Инвесторы, банки и даже промышленные предприятия направляют свободную ликвидность не в бизнес, а на валютный рынок.

Пример – валютные спекуляции в разгар кризиса 2014–2016 годов, когда в результате совместных действий правительства, ЦБ (а где-то и Роснефти), доллар поднимался в моменте до 77 рублей (в обменниках – до 90).

До ноября 2014 года Центральный банк тушил пожары на валютном рынке, заливая их долларами. За 11 месяцев 2014-го на эти цели было израсходовано более $70 млрд. При высоких ценах на нефть такие действия не приводили к исчерпанию запасов. Но мы помним, что в том же году черное золото подешевело почти в 2 раза.

Регулятор фактически впустую тратил запасы быстрее, чем пополнял. Под угрозой абсолютной потери валютных резервов из-за интервенций, ЦБ пошел на смелый шаг и установил плавающий курс рубля. С тех пор валютных интервенций в прежнем виде не проводилось, а валютный коридор был отменен.

Центробанк даже перестал публиковать на своем сайте соответствующую статистику.

Формально рубль отпущен в свободное плавание и валютные интервенции официально больше так не называются. Однако на самом деле они есть, просто приобрели другую форму – скупки валюты Минфином для ЦБ.

Воздействие на финансовую систему, инвестиционный и деловой климат они оказывают такое же. При высоких ценах на нефть (все, что более 40$) долларовая ликвидность направляется на пополнение ФНБ.

Если цены упадут, резервы будут распечатаны, а скупка валюты для них прекратится.

Ушла из приоритетов только одна из декларируемых целей – поддержание курса рубля масштабными валютными вливаниями. Крепкий рубль для правительства – не такая уж привлекательная перспектива.

Более того, оно не заинтересовано в укреплении российской валюты. Девальвация облегчает исполнение бюджета и выполнение социальных обязательств, номинированных в национальной валюте.

Также это выгодно экспортерам энергоресурсов, которые получают выручку в дорогом долларе, а налоги и зарплаты платят в дешевом рубле.

Вторым действенным средством регулирования курса рубля является ключевая ставка. В случае обвального падения рубля, ЦБ резко поднимает ставку, делая слишком дорогим фондирование под валютные спекуляции.

Так было сделано в декабре 2014 года, когда ставка «взлетела» с 10.5 до 17% за одну ночь. На рынке это вызвало шок, но зато был предотвращен обвал рубля.

Ведь курс доллара на тот момент ограничивался только фантазией.

Как использовать информацию об объемах валютных интервенций

Определим, на что влияют валютные интервенции:

  • на инфляцию, то есть повышение стоимости товаров и услуг;
  • на приток или отток иностранного капитала, который зарабатывает в России на рублевых инструментах и за счет разницы в процентных ставках;
  • на решения по ключевой ставке Центробанка, а через неё – на инвестиционную и деловую активность в экономике;
  • на стоимость денег и, как следствие, кредитный спрос со стороны населения и компаний;
  • на доступность и объем ликвидности на финансовом рынке.

Все перечисленные параметры должны учитываться при планировании инвестиций. Например, рублевая инфляция определяет долю валютных инструментов в портфеле. Стоимость заимствований влияет на эффективность инвестирования в реальный бизнес. Сальдо притока и оттока иностранного капитала – фактор курсовой стоимости акций, а ключевая ставка – прибыльности вложений в ОФЗ.

Сейчас валютные интервенции регулятора направлены в одну сторону – на скупку доллара и против рубля. Это позволяет наполнять золотовалютные резервы, но курс доллара из-за этого держится на высоком уровне.

Конечно, есть и другие факторы, которые могут повлиять на укрепление национальной валюты. Посмотрим на них с точки зрения перспектив для российского валютного рынка. И сами дадим наиболее вероятный ответ.

  • Структурные реформы и сокращение доли госсектора (не предвидится в обозримом будущем);
  • Рост нефтяных котировок (не зависит от воли правительства и ЦБ);
  • Улучшение внешней конъюнктуры, инвестиционного климата (нереально в условиях санкций).

Поскольку названные факторы неподконтрольны финансовым властям, в их арсенале остается только два способа – валютная интервенция и ключевая ставка.

Заключение

Источник: https://smfanton.ru/nuzhno-znat/valyutnye-intervencii.html

Валютная интервенция – это..

Что такое валютная интервенция?

Интервенция (лат. interventio — вмешательство) – в экономической теории данный термин используется для определения  вмешательства со стороны Центральных Банков или других управляющих финансовой системой страны организаций в положение национальной валюты на мировом рынке.

Другими словами, валютная интервенция – это операции центрального эмиссионного банка, которые заключаются в скупке или продаже валюты своей страны для поддержания ее курса.

Также данное понятие включает целевые операции, связанные с куплей-продажей иностранной валюты, цель которых состоит в ограничении динамики курса валюты определенными пределами его понижения или повышения.

Цель интервенции состоит в регулировании валютного курса до конкретного уровня.

В чем суть интервенции на валютном рынке?

Валютная интервенция, по сути, это обычная покупка или продажа национальной валюты. Данная покупка/продажа осуществляется представителями Центрального банка страны, в которой действует эта валюта.

Самой основной и первой целью валютной интервенции являются исключительно интересы страны, а именно ее экономической сферы.

Можно сказать, что валютная интервенция является своеобразным рычагом в сфере регулирования кредитно-денежной политики страны.

В таком случае, всегда должны существовать падения и подъемы в цене, при покупке/продаже валюты. Для этого, Центральный банк использует определенные схемы:

  • Для того, чтобы повысить курс национальной валюты, сотрудникам Центрального банка необходим, как можно больше продавать иностранной валюты. В это же время, они покупают всю национальную валюту. Таким способ, они могут значительно уменьшить спрос на всю иностранную валюту.
  • Полностью противоположная ситуация происходит при понижение курса национальной валюты. Проще говоря, ЦБ покупает как можно больше иностранной валюты и пытается продать национальную. Собственно, курс иностранной валюты должен подыматься, а национальной понижаться.

Какие виды интервенций ЦБ бывают?

Существует несколько классификаций интервенции. Наиболее распространенной является следующая:

ЦБ сообщает точную сумму и время сделки.

Такой способ – дезинформация. ЦБ заявляет о намерении провести интервенцию, после чего рынок приходит в движение, волатильность возрастает. Однако если интервенции так и не происходит, цена довольно быстро возвращается к привычному значению.

Самый непредсказуемый вариант, так как интервенция осуществляется коммерческими банками по указанию ЦБ. Трейдеры такие интервенции особенно не любят, ведь они порождают достаточно стремительные движения цены и привносят в торги нервозность.

Интервенции отличаются по количеству участников. Выделяются:

Такие интервенции часто оказываются неэффективными или малоэффективными, так как желания одной стороны бывает мало для стабилизации валюты.

Такие интервенции считаются более серьезными, так как намерение изменить положение вещей на рынке высказывают уже два ЦБ.

Такая интервенция – инструмент, практически обреченный на успех. Если сторонам удастся договориться, они с легкостью могут поменять направление долгосрочных трендов.

Пример многосторонней интервенции – собрание «большой семерки», на котором было решено оказать поддержку Японии после землетрясения в 2011 году.

Всего за несколько курс японской иены был снижен на два процента благодаря совместным действия ЕЦБ, ФРС США и Банка Японии.

Третья классификация делит интервенции в зависимости от направления:

  • Интервенция против тренда направлена на возврат курса к прежнему уровню.
  • Интервенция по тренду направлена на ускорение изменения курса валюты. Интервенция по тренду помогает «разогнать» слабый или едва наметившийся тренд.

Основное влияние интервенции происходит посредством массовой покупки или продажи валюты, ценных бумаг, других финансовых активов. Основная цель интервенции – нормализовать состояние экономики и финансовой системы страны, стабилизировать цены и т.д.

К какому результату приводят интервенции?

Результатом интервенции чаще всего является снижение или повышение валютного курса, в зависимости от того, для чего она проводилась. Интервенция считается крайней мерой воздействия на валютную систему государства, поэтому страны прибегают к ней в редких случаях, когда нет иного выхода.

Стоит отметить, что проведение валютных интервенций практически не является рыночными методами. Существуют определенные условия, дабы интервенция прошла успешно. Одним из таких условий является огромный резерв финансовых средств Центрального банка.

Полезные статьи по теме

Источник: https://fortrader.org/birzhevoj-slovar/intervenciya.html

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.