+7(499)-938-42-58 Москва
+7(800)-333-37-98 Горячая линия

Британский экономист Грэм Бенджамин: биография и фото

Содержание

Грэхем Бенджамин: биография, книги и фото

Британский экономист Грэм Бенджамин: биография и фото

Бенджамин Грэхем известен, как один из наиболее успешных профессиональных инвесторов. В мире финансов он считается родоначальником науки анализа ценных бумаг. Человеком, подарившим миру науку о долгосрочном стоимостном инвестировании. Он на практике показал, каких высот способен достичь разумный инвестор.

Биография

Бенджамин Грэхем появился на свет 8 мая 1894 года в Лондоне. Родители его были евреями. Первоначальная фамилия будущего великого инвестора – Гроссбаум.

В возрасте одного года его семья, в которой кроме него еще было двое мальчиков, эмигрировала в Соединенные Штаты Америки.

Впоследствии Грэхэм говорил, что несмотря на то, что уехал из Великобритании в младенчестве, ему остались присущи британские черты характера – педантизм, сдержанность в эмоциях, а также склонность к английскому юмору.

Обосновавшись в городе Нью-Йорке, его отец начал заниматься импортом фарфора и антиквариата из Германии и Австрии. Однако серьезных успехов не достиг, через несколько лет скончался.

Жена и трое детей оказались в очень сложном финансовом положении. Мать Грэхэм – Дора – прилагала большие усилия для удержания семейного бизнеса на плаву, но ей это не удалось.

Семье пришлось фактически влачить нищенское существование.

Именно нужда, сопровождавшие детские годы Бенджамина, оказала большое влияние на его становление в жизни. Научила работать головой. Впоследствии Грэхем рассказывал об этих годах, именно они позволили развить в нем серьезное отношение к финансам, готовность работать за маленькие суммы, экономить на всем.

В 1914 году Бенджамин Грэхем окончил Колумбийский университет. Там серьезно увлекался изучением математики, философии, английского языка, латыни и музыки. По результатам выпускных экзаменов стал вторым на курсе.

Ему было предложено остаться в университете и работать в качестве преподавателя.

Однако необходимость зарабатывать больше средств для обеспечения потребностей семьи привели его к решению начать работу учеником в отделе облигации в фирме Newburger, Henderson and Loeb (Уолл-Стрит, Нью-Йорк).

Работая в этой компании, Грэхэм осуществлял сделки для себя, своих родственников, а также для друзей. Начал он и заниматься написанием статей для изданий, специализирующихся на финансовых вопросах. Это привело к тому, что он приобрел известность среди клиентов.

Личная жизнь

В это же время, несмотря на большую занятость на работе, он стремился создать собственную семью. Родной брат познакомил его с общительной и целеустремленной девушкой Хейзел Мазур. В тот период она работала учителем танцев и дикции, зарабатывая гораздо больше, чем Бенджамин. Однако не устояла перед харизмой Бенджамина, и они поженились.

В 1919 году у них в семье появился первый ребенок – мальчик, которого назвали Исааком Ньютоном. Имя малышу было дано в честь великого ученого, кумира отца. В это то же время Грэхему было предоставлено американское гражданство.

В 1921 году у них появился второй ребенок, дочь Марджори, однако, несмотря на то, что ее умственные способности были не меньше, чем у брата, для Бенджамина она всегда оставалась девочкой. Женщин он относил к излишне эмоциональным созданиям, что, по его мнению, ограничивает их потенциал.

Его же сын Ньютон воспринимался ним как истинный рациональный мыслитель.

Инвестиционные фонды Грэхема

Именно известность и таланты Бенджамина привели к тому, что группой поклонников ему было предложено в 1923 году создать фонд инвестиций с активами в 250000 долларов.

На предложение Грэхем ответил согласием, тем более, что за труды предлагался ежегодный доход в 10000 долларов, а также 20% от прибыли предприятия.

Так, в свои 29 лет он становится основателем своего первого дела – компании Graham Corporation, дата основания которого 1 июня 1923 года. Название компании является сочетанием имен Луиса Харриса (главного инвестора фонда) и собственно Грэхема.

За короткий срок Бенджамину удалось увеличить активы фонда на 500000 долларов. Главной целью являлось осуществление инвестиционной политики. Он проводил поиск недооцененных ценных бумаг для приобретения, а также покупку переоцененных для, так называемых «коротких» продаж. С этих пор в деловых кругах Уолл-Стрит многие стали понимать, что Бенджамин Грэхем – умный инвестор.

Именно в это время Грэхем понял принцип – бестолковое поведение рынка ценных бумаг предоставляет инвесторам очень большие возможности. Эти выводы впоследствии Бенджамин доводил до своих учеников постоянно.

В 1925 году Грэхем закрыл свой первый фонд и основал новый – Benjamin Graham Joint Account с партнером Джеромом Ньюманом. Это новое предприятие с самых первых дней существования продемонстрировало высокую доходность – около 25,7 процента годовых.

Состояние Бенджамина Грэхема к началу 1929 года стало очень значительным. Доходность его Joint Account в 1928 году составила почти 60%, а доход самого Бенджамина превысил 600000 долларов.

Сложные времена

Однако наступившие сложные времена, приведшие в 1929 году к обвалу рынка ценных бумаг, привели к тому, что Грэхэм начал спасать то, что можно было спасти.

В конце 1929 года, в связи с тем, что волнение на рынках улеглось, а цены на акции пошли вверх, многие финансовые инвесторы начали верить – трудности закончились. Среди таких оказался и Бенджамин.

В этот период он рискованно осуществил крупные вложения, предварительно заняв значительные средства. Но наступивший 1930 год принес ему сильнейшее разочарование, став самым плохим в его карьере.

Компания Joint Account за год потеряла почти 50% своего капитала.

В связи с этим многие инвесторы Бенджамина Грэхема захотели спасти свои средства, потребовав их возврата. Финансовое положение компаньонов стало очень тяжелым. Однако тесть его партнера помог, выделив солидную сумму денег для поддержки фонда.

Но руководству пришлось распрощаться с большой долей своего имущества. После этого в течение 5 лет инвестиционная компания Грэхема и Ньюмана пыталась прорваться в число благополучных структур. За это время они не получали никакого вознаграждения.

Трудности в финансовом положении привели к тому, что супруга Бенджамина начала вновь работать учителем танцев.

Постепенно компания вернула кредиторам их вложения, сложные времена закончились. Однако сам Грэхем для себя понял, что всегда необходимо избегать агрессивных, высоко рискованных сделок. Неприятности, пережитые им, стали ему ценным уроком, послужили толчком для разработки его известнейших инвестиционных теорий. Позволили добиться выдающихся успехов в последующей практической деятельности.

Лицам, которые вверяли Грэхему и Ньюману средства, более никогда не приходилось сталкиваться с потерей своих финансов. Более того, они всегда получали солидное прибавление к вкладам. Среднегодовой доход в структуры Грехома и Ньюмана (которые оставались партнерами до 1956 года) составлял около 17% годовых.

Писательская деятельность

В тридцатые годы, когда на территории Соединенных Штатов царила Великая депрессия, Грэхем не прекращал своих лекций в Колумбийском университете. В это же время он стал преподавателем в финансовом институте, структуре Нью-Йоркской фондовой биржи. Преподавательская деятельность помогла Бенджамину структурировать свои размышления, а также применить на практике собственные наработки.

Его последователь Девид Дотт, присутствующий практически на всех выступлениях Грэхема в Колумбийском университете, делал записи его рассуждений. Впоследствии они стали основой книги – «Анализ ценных бумаг», которые Беджамин Грэхем, совместно с Доттом, опубликовал в 1934 году.

В этой книге авторы приходили к выводу, что только рациональный подход при вложении в акции может принести успех. «Анализ ценных бумаг» многократно была переиздана. Ее признали классикой в области финансов и инвестиций.

Следующую работу автор опубликовал в 1937 году. Она называлась «Интерпретация финансовых отчетов».

В этой книге Бенджамин Грэхем продолжил развивать идею по использованию фундаментальных показателей экономики для оценок акций.

Детально показал основы анализа баланса в отчетах, осуществил анализ значений финансовых терминов, применяемых при рыночных инвестициях. Книга также примечательна тем, что Грэхем написала ее с великолепным чувством юмора.

В этом же году Беджамин выпустил еще один труд под названием «Запас и стабильность». В нем он приходит к выводу о том, что необходимо создавать и поддерживать товарные резервы, которые могут выполнять роль буферных запасов, положительно влияя на ценовую дефляцию.

В следующее книге под названием «Мировые товары и мировая валюта», которую Бенджамин Грэхем издал в 1944 году, он предлагал ввести в международный оборот, так называемый «товарный стандарт». Это, по его мнению, давало бы толчок новой макроэкономической политике в условиях отказ от золотого стандарта.

В 1949 году издана новая книга Бенджамина Грэхема “Разумный инвестор”. Это труд, по мнению признанных специалистов в области финансов, является лучшей книгой об инвестировании.

В нем Беджамин произвел анализ во времени состояний фондовых рынков, их взлеты и падения. При этом книга снабжена поучительными примерами из практики.

«Разумный инвестор» Бенджамина Грэхема доходчиво объяснил, как можно опережать рынок, используя рациональные подходы.

Последний труд Грэхема под названием «Воспоминания старейшины Wall Street» опубликован после его смерти.

На склоне лет

Отойдя от дел в 1956 году, Бенджамин остаток жизни посвятил своим знаменитым хобби, а именно женщинам и путешествиям. Его современники сообщают, что он был не только умнейшим человеком, обладавшим поразительным чувством юмора, но и неутомимым волокитой. При этом он не признавал женского равноправия. Его любовные похождения стали причиной серьезного конфликта в его семье.

Интеллектуальный инвестор Бенджамин Грэхем был очень богатым человеком, однако к роскоши не стремился. Предпочитал достаточно скромный образ жизни. Но был и очень работоспособным. Его отмечали, как прирожденного преподавателя, всегда готового поделиться знаниями и опытом с тем, кто хотел бы их получить.

Скончался Бенджамин Грэхем 21 сентября 1976 года, в возрасте 82-х лет. Похоронили его на еврейском кладбище около Нью-Йорка, рядом с местом захоронения его старшего сына – Исаака Ньютона.

Источник: http://fb.ru/article/432109/grehem-bendjamin-biografiya-knigi-i-foto

Бенджамин Грэм (Benjamin Graham) – биография, книги, цитаты и фото

Британский экономист Грэм Бенджамин: биография и фото

Бенджамин Грэхем (Benjamin Graham) или как его ещё называют Бенджамин Грэм — известный экономист и профессиональный инвестор. Его часто называют «отец инвестирования на основе ценности» (value investing).

В настоящее время он широко известен благодаря частым ссылкам на него Уоррена Баффета, который в своё время обучался под началом Грэма в Колумбийском университете, штат Нью-Йорк.

Баффет говорит о том, что Грэм заложил в него основы разумного инвестирования, и описывает его как человека, оказавшего наибольшее влияние на его жизнь после отца.

Биография Бенджамина Грэма

Бенджамин Грэхем родился 8 мая 1894 года в Лондоне, его настоящая фамилия была Гроссбаум (Grossbaum). Когда Грэму исполнился один год, его семья эмигрировала в Соединённые Штаты Америки. В Нью-Йорке отец Бенджамина открыл фирму, занимавшуюся импортом фарфора, керамики и антиквариата из Австрии и Германии.

Когда Бенджамину было девять лет его отец умер. Личность Бенджамина Грэхема сцементировало пронизанное бедностью воспитание в Нью-Йорке, где для выживания на улице он должен был больше использовать свои умственные способности, чем мускулы.

Годы бедности развили в моем характере серьезное отношение к деньгам, готовность упорно трудиться за небольшие суммы и чрезвычайный консерватизм во всех расходах

В 1914 году он получил степень бакалавра в Колумбийском университете, штат Нью-Йорк. После окончания Колумбийского университета Бенджамину Грэхему предложили преподавательские должности на трех его факультетах: литературы, математики и философии.

Начало финансовой карьеры

Однако ему нужно было содержать семью, поэтому он нанялся на работу в фирму Newburger, Henderson and Loeb на Уолл-стрите на должность ученика в отдел облигаций.

Даже разумному инвестору, скорее всего, понадобится недюжинная сила воли, чтобы не следовать за толпой

В 1920 г., в возрасте 26 лет, Бенджамин Грэхем стал одним из партнеров в Newburger, Henderson and Loeb. Теперь, помимо оклада, он получал еще 2,5% от прибыли. Грэм уже тогда приблизился к пониманию принципа, которым впоследствии делился с учениками: чем глупее поведение рынка, тем больше возможностей для профессионального инвестора.

Основание собственных инвестиционных фондов

В 1923 г. группа клиентов и друзей, восхищенных успехами Грэма, предложила создать инвестиционный фонд с активами в размере $250000 с условием, что он будет получать $10000 в год плюс 20% от прибыли. В результате в 29 лет Бенджамин Грэхем основал свое первое независимое предприятие, Grahar Corporation, операции которого начались 1 июня 1923 года.

Название было составлено из имен Грэма и Луиса Харриса (Louis Harris), владельца складских помещений и одного из главных инвесторов. Бенджамину Грэхему удалось привлечь в фонд порядка $500000.

Он не был главным акционером, но контролировал инвестиционную политику компании, концентрируясь на поиске сильно недооцененных акций, переоцененных акций, годящихся для «коротких» продаж, или выгодных арбитражных операций.

В 1925 г. компания прекратила свое существование, и Грэм основал Benjamin Graham Joint Account, чья среднегодовая доходность в период между 1925 и 1928 гг. составила 25,7%.

Бизнес расширялся так быстро, что вскоре после его открытия Бенджамину Грэхему понадобился партнер, который взял бы на себя административные функции. Он пригласил Джерома Ньюмана, брата своего друга детства. Так появился на свет Graham Newman Investment Fund.

Абсурдно думать, что широкая общественность сможет когда-либо заработать деньги, основываясь на рыночных прогнозах

Поскольку в конце 20-х гг. возросла популярность инвестиционных фондов, Бенджамин Грэхем занялся организацией трастового фонда Hentz-Graham, который намеревался запустить в сентябре 1929 г. Однако к этому моменту рынок ценных бумаг начал «трещать по швам», и вскоре Грэму стало не до нового фонда. Он также отклонил предложение о партнерстве с Бернардом Барухом (Bernard Baruch).

За 1929 и 1930 годы профессиональный инвестор и трейдер Бенджамин Грэм потерял более половины средств фонда. Сделав соответствующие выводы и отказавшись от наиболее агрессивных и высокорисковых сделок, его компания смогла пережить Великую Депрессию. Среднегодовая доходность фирмы за период с 1929 г. по 1956 г., когда Грэм удалился от дел, составила порядка 17%.

Инвестиционные высказывания Бенджамина Грэма

Грэм призывал инвестиционное сообщество провести фундаментальное различие между инвестициями и спекуляциями. Профессиональных инвесторов он определял как людей, осуществляющих операции, основанные на тщательном анализе фактов, перспектив, безопасности вложенных средств и достаточном доходе. Всё остальное признавалось спекуляцией.

Бенджамин Грэхем писал, что профессиональный инвестор и владелец акций должен относится к ним, прежде всего, как к своей доли в бизнесе.

Держа это в уме, инвестор не должен беспокоиться по поводу колебаний цен акций, потому что в краткосрочной перспективе рынок ценных бумаг ведёт себя как «машина для ания».

В долгосрочной же перспективе рынок ведёт себя, как «весы» — внутренняя стоимость акции в конечном итоге отражается на её цене.

Он рекомендовал профессиональным инвесторам концентрировать свои усилия на анализе финансового состояния компаний. Когда акции компании продаются на рынке по ценам ниже их внутренней стоимости, существует т. н. запас надёжности (margin of safety), что делает их привлекательными для инвестиции.

Бенджамин Грэхем писал, что «инвестиция наиболее разумна, когда она наиболее похожа на деловое предприятие». Об этих словах Уоррен Баффет говорит как о наиболее важных, когда-либо написанных об инвестировании. Грэм утверждал, что значение имеет лишь корректно проведённый анализ, основанный на достоверных фактах, а согласие или несогласие других инвесторов вторично.

Бенджамин Грэхем умер ночью 21 сентября 1976 года, в возрасте 82 лет.

Книги Бенджамина Грэхема

Бенджамин Грэхем является автором следующих известных изданий:

  1. В 1934 году была опубликована книга «Анализ ценных бумаг» («Security Analysis»), написанная Бенджамином Грэхемом в соавторстве с Дэвидом Доддом (David Dodd). «Анализ ценных бумаг» до сих пор считается «библией» для инвесторов и трейдеров мира, в ней были заложены принципы «стоимостного» инвестирования, базировавшегося на использовании фундаментальных показателей в процессе оценки акций. Грэм и Додд также впервые ввели понятие «внутренней стоимости» (intrinsic value).
  2. В 1949 году была опубликована книга «Разумный инвестор» («The Intelligent Investor»), в которой Бенджамин Грэхем с позиции профессионального инвестора объяснил, каким образом рациональный подход позволяет опережать рынок. Он также показал, какими принципами должны руководствоваться инвесторы и трейдеры, и каким образом можно определить, что акции недооценены. Уоррен Баффет считает книгу Бенджамина Грэхема «Разумный инвестор» лучшей книгой по инвестициям из когда-либо написанных.

Перейдя по ссылке, вы сможете прочитать описание интересующей вас книги, а также скачать её.

Также рекомендуем посмотреть видео о Бенджамине Грэме

Источник: http://sweetrading.ru/velikie-trejdery/bendzhamin-grehem.html

Бенджамин Грэхем: разумный инвестор, биография

Британский экономист Грэм Бенджамин: биография и фото

Бенджамин Грэхем (Benjamin Graham) входит в число самых известных профессиональных инвесторов. За свои выдающиеся успехи он заслуженно получил звание «отца ценностного инвестирования».

Примечательно, что в Колумбийском университете штата Нью-Йорк, у Грэхема учился один из самых успешных инвесторов современности – Уоррен Баффет. Грэхем помог Баффету сформировать базовые подходы к разумному инвестированию, за это Баффет считает Грэхема вторым по значимости человеком после своего отца.

Бенджамин Грэхем – инвестор и писатель

Бенджамин Грэхем стал автором нескольких книг о правилах инвестирования и подходах к анализу рынка ценных бумаг.

Его первая работа в соавторстве с Дэвидом Доддом (David Dodd), получившая название «Анализ рынка ценных бумаг» (Security Analysis), вышла в свет в 1934 году.

Эта книга, на страницах которой раскрываются принципы «стоимостного» инвестирования на основе анализа фундаментальных показателей, по сей день остается «библией» для огромного числа трейдеров и инвесторов.

Именно в ней впервые появилось понятие «внутренней стоимости» (intrinsic value).

Книга «Разумный инвестор» (The Intelligent Investor) увидела свет в 1949 году. Рациональный подход, позволяющий опережать рынок, вот что найдут читатели на ее страницах. Грэхем объясняет, каким образом трейдеры могут определить недооцененность тех или иных акций. Именно эту книгу сам Уоррен Баффет считает лучшей из числа аналогичных работ.

Секреты и принципы инвестирования Бенджамина Грэхема

Одним из основных принципов своей работы Грэхем считал правильное отношение к главному инструменту инвестирования, то есть акциям. Каждый инвестор должен рассматривать их как свою долю в бизнесе.

Такой подход позволяет не беспокоиться из-за роста или падения цен в краткосрочной перспективе. Это всего лишь своего рода «машина для ания».

На более длительных периодах времени внутренняя стоимость ценных бумаг так или иначе будет полностью заложена в их рыночные цены. В этом случае рынок ведет себя уже как «весы».

  задача инвестора – анализ финансового состояния компании.

Если в какой-то момент времени рыночная цена акции будет ниже ее внутренней стоимости, такая покупка становится весьма привлекательной из-за образования запаса надежности (margin of safety).

Принципы, на основе которых Грэхем принимал свои инвестиционные решения, не теряют своей актуальности и сегодня. Особенно для тех, кто придерживается консервативных торговых стратегий.

Его видение рынка ценных бумаг основывалось на фундаментальном разделении инвестиций и спекуляций. Любые разумные инвестиции должны быть основаны на «деловом» подходе. Покупка акций сродни приобретению нового бизнеса. Именно об этом Грэхем писал в своей книге «Разумный инвестор».

В то же время рассматривать рыночные колебания цен всего лишь как «биржевой шум» с точки зрения Грэхема в корне неверно. На основе анализа краткосрочных ценовых изменений инвестор может сделать вывод и благоприятном или, наоборот, неблагополучном состоянии дел в конкретной компании. Кроме того они дают возможность разумно купить при резком падении цен, и разумно продать при их резком росте.

Бенджамин Грэхем умер 21 сентября 1976 года. Ему было 82 года.

Опыт и знания, которые Бенджамин Грэхем передал своим последователям, помогли сделать покупку и продажу акций не игрой «в слепую», а результатом объективного научного анализа. Спекуляции превратились в разумные инвестиции. Вот почему этот выдающийся инвестор по сей день остается «старейшиной Уолл-Стрит».

Источник: https://dengifx.com/investirovanie/trejdery/benjamin-graham

Бенджамин Грэхем

Британский экономист Грэм Бенджамин: биография и фото

Бенджамин Грэхем (Benjamin Graham, Бен Грэм) — это известный американский экономист и профессиональный инвестор. Бена Грэма часто называют «Отцом инвестирования в стоимость» (value investing — стоимостное инвестирование), он считается отцом современного анализа ценных бумаг. Его наиболее известный протеже — Уоррен Баффет.

1 Биография
    1.1 Колумбийский университет
    1.2 Работа на Уолл-стрит
    1.3 Компания Graham-Newman
2 Книги Грэма
3 Интересные факты

Грэм родился 8 мая 1894 года в Лондоне. По происхождению — еврей, чья настоящая фамилия была Гроссбаум (Grossbaum). Когда ему исполнился один год, его семья эмигрировала в США. Отец, занимавшийся производством фарфора, скончался в 1903 году, когда Бену было всего 9 лет. Чтобы обеспечить семью, мать открыла домашний пансион.

Личность и характер Грэма закалило пронизанное бедностью воспитание в Нью-Йорке, где для выживания на улице он должен был больше использовать свои умственные способности, чем мускулы. Годы бедности, говорил Грэм,

развили в моем характере серьезное отношение к деньгам, готовность упорно трудиться за небольшие суммы и чрезвычайный консерватизм во всех расходах.

Колумбийский университет

Благодаря отличным результатам на вступительных экзаменах, Бенджамин получил стипендию Колумбийского университета, который закончил в 1914 году со степенью бакалавра.

После окончания этого универа Грэму предложили преподавательские должности на трёх факультетах: литературы, математики и философии.

Однако Грэм нанялся на работу в брокерскую фирму Newburger, Henderson & Loeb на Уолл-стрите на должность курьера и ученика в отдел облигаций с оплатой за $12 долларов в неделю. Помимо прямых обязанностей курьера, он должен был отмечать курсы облигаций и акций на котировочной доске.

Benjamin Graham Seminar at Columbia Business School:

Работа на дядю брокера с Уолл-стрит

Академическая ориентация Грэма, делавшая его «ищущим, склонным к мышлению и критике», оказалась плюсом в работе на Уолл-стрит. Кроме того, говорил он:

Я смог добавить к этим качествам два других, которые обычно не сопровождают теоретический склад ума: во-первых, это хороший инстинкт на то, что важно в проблеме или ситуации, и способность избегать траты времени впустую на ненужное; и, во-вторых — стремление к практической стороне дела, к достижению цели, к нахождению решений, в особенности, к изобретению овых подходов и технических методов.

Когда ему предложили повышение до должности продавца облигаций, Грэм отказался и вместо этого предположил, что он будет ценнее в статистическом анализе или анализе финансовых рисков.

Компания Graham-Newman

Проработав на Уолл-стрите девять лет, в 1926 году Бен Грэм вместе с Джеромом Ньюменом организовали свою собственную инвестиционную компанию Graham-Newman.

Именно эта фирма тридцать лет спустя наняла на работу Уоррена Баффета. Кстати, в период 1928—1956 гг.

, занимаясь делами компании Graham-Newman, Грэм одновременно преподавал курс «Финансы» в Колумбийском университете.

Уоррен Баффет рассказывает про Бенджамина Грэхема:

Интересные факты о Бенджамине Грэме

  • По словам Баффета, Грэм хотел «каждый день совершать что-то творческое, что-то дурацкое и что-то щедрое«.
  • Уоррен Баффет считает книгу Грэма «Разумный инвестор» лучшей книгой по инвестициям из когда-либо написанных.

Источник: http://WhatisMoney.ru/benjamin-graham/

Британський економіст Бенджамін Грем: біографія та фото

Британский экономист Грэм Бенджамин: биография и фото

Бенджамін грем – британський економіст і американський інвестор. Він створив нинішню методику аналізу цінних паперів і проклав шлях для нової ери стратегічного економічного планування, яка була розвинена і доповнена його учнями і послідовниками: Уорреном Баффетом, Джоном Неффом, Маріо Габелли, Джоном Боглом Майклом Прайсом і багатьма іншими.

Книги, які написав Бенджамін Грем – «Розумний інвестор» і «Аналіз цінних паперів» – вважаються невичерпними джерелами цінних відомостей для фінансових і економічних експертів, стратегів і ентузіастів. Вони допомогли величезному числу популяризаторів економічних теорій написати велику кількість подібної літератури.

Донині ідеям Бена і його економічним підходами неухильно дотримуються і ревно їх оберігають. За словами Уоррена Баффета, Бенджамін Грем був генієм, який став батьком йому і багатьом іншим учням. Він передав своє велике знання і видатні здібності, які дозволили їм і після нього залишатися новаторами і першопрохідцями.

Ранні роки

Бенджамін грем (фото наведено далі в статті) народився 8 травня 1894 року в Лондоні (Англія), в єврейській родині, був молодшим із трьох дітей. Батько займався імпортом порцеляни з Австрії та Німеччини.

Своє прізвище Гроссбаум він змінив через антинімецьких настроїв, поширених у Великобританії після Першої світової війни. Коли Бену був всього 1 рік, сім'я переїхала в Нью-Йорк, щоб відкрити американський філія. Грем досяг успіху в навчанні тільки після смерті батька.

Бенджамін і його сім'я відчули потребу, яка змусила його стати хорошим учнем.

Освіта

У 1914 р. Бенджамін Грем закінчив Колумбійський університет зі званням салютатора – другого кращого випускника всього курсу, яке присуджується у Сполучених Штатах. Тоді йому було 20 років.

Відразу три факультету запросили Бена стати викладачем англійської мови, математики і філософії, але він відмовився, щоб опинитися на Уолл-стріт.

Грем влаштувався на роботу в компанію «Ньюбургер, Хендерсон і Леб» асистентом у відділ облігацій з зарплатою 12 $ в тиждень і згодом заснував успішне партнерство «Грем-Ньюмен».

Кар'єра

З 1919 по 1929 Бенджамін Грем-інвестор просувався на Уолл-стріт швидко і видовищно. Ставши партнером Ньюбургера в 1920 р., він зберіг свою зарплату отримував 2,5% від доходів без зобов'язань щодо втрат.

Друзі Бена були настільки вражені його підходом до вкладення грошей, що в 1923 р. йому запропонували 250 000 $. Так з'явилася корпорація «Грахар», що проіснувала до кінця 1925 р. Першою її операцією стала скупка акцій «Дюпон» і семиразова коротка позиція по «Дженерал Моторс», що принесла велику прибуток.

Спільний рахунок

1 січня 1926 р. стартував «Спільний рахунок Бенджаміна Грема». До 1929 р. первісний капітал 450 тис. $ зріс до 2,5 млн $.

Одним з успішних придбань стала покупка цінних паперів трубопровідної компанії «Норт Пайплайн», яка, як він виявив, інвестувала значні кошти в залізничні облігації, вартість яких значно перевищувала її доходи.

Бен купив 2000 акцій за ціною близько 65 $, а потім підштовхнув керівництво до перерозподілу капіталу між акціонерами, наполягаючи на відсутності необхідності враховувати на рахунках компанії облігації на суму, що у 10 разів перевищувала її дохід.

Зрештою, керівництво двічі справило розподіл капіталу на суму 50 і 20 $ за акцію, і Бен отримав більше грошей, ніж вклав, при цьому зберігши свою частку в компанії.

Справи фонду йшли так успішно, що на нього звернув увагу відомий спекулянт цукром і фінансист Бернард Барух. Він запросив Бена до себе в партнери, але той відмовився.

Наприкінці 1926 р. до фонду приєднався Джером Ньюмен, партнерство з якою тривало протягом наступних 30 років, до виходу Бена на пенсію в 1956 р.

Бродвей

Любов Бенджаміна до читання світової класики, часто в оригіналі, привела його до написання п'єси. У 1934 р. була поставлена на Бродвеї «Бебі Помпадур».

Критик «Нью-Йорк Таймс» прокоментував її, сказавши, що якщо б один із студентів містера Грема в Університеті Колумбії написав есе з аналізу цінних паперів в настільки ж банальної і розсіяної манері, як і ця п'єска про знаменитого журналіста, на чию професійну діяльність впливає хористка-коханка, він, безсумнівно, отримав найнижчу оцінку.

П'єса витримала лише 4 подання, і друга спроба підкорити Бродвей також закінчилася провалом.

Книги

Грем написав свою першу книгу «Аналіз цінних паперів» у співавторстві з Девідом Доддом, яка була опублікована в 1934 р.

У ній мова йде про якості інвестора, здатного оцінити компанію на підставі всій її фінансової звітності та робити вірні придбання для отримання задовільною прибутковості без небезпеки втрат. Ця книга стала «біблією» серйозних інвесторів.

Уоррен Баффет, відомий американський мультимільярдер був учнем і великим послідовником Грема і Додда. Баффет склав велику частину свого стану шляхом методичного та раціонального втілення постулатів «Аналізу».

У 1949 році Бен опублікував роботу «Розумний інвестор», яка стала настільки ж новаторською, як і попередня. Книга описує підхід, відомий як оціночне інвестування.

Бенджамін грем почав навчати (більшість його ідей пізніше було опубліковано) цим методом у Школі економіки і торгівлі Колумбійського університету в 1928 році, а ідеї і теорії оціночних інвестицій згодом було створено з допомогою Девіда Додда.

Обидві роботи в рівній мірі потрясли фінансовий світ. За словами Уоррена Баффета, книга, яку написав Бенджамін Грехем (Грем), — «Розумний інвестор», є «кращою про інвестування з коли-небудь написаних». В ній геніальне натхнення автора звертається до учасника ринку цінних паперів, здатному розрізняти капіталовкладення і спекуляції.

Грем ясно показав світові, що це таке і чим вони відрізняються. Кажучи більш точно, він змінив сценарій фондового ринку і зробив революцію в отриманні доходів від вкладення капіталу. В «Аналізі цінних паперів» він писав, що інвестиція – це те, що після ретельного розгляду обіцяє збереження основного капіталовкладення і адекватну прибутковість.

Операції, які не задовольняють цим вимогам, є спекулятивними.

Дар передбачення

Щоб люди могли розуміти ризики і навчилися правильно вкладати гроші, Бенджамін Грем блискуче використав уявного пана Ринку, який займався купівлею і продажем акцій. Він хотів, щоб інвестори обходилися з капіталовкладеннями професійно і по-діловому. Такий підхід дозволяє проводити більш розумне інвестування.

Протягом всієї своєї кар'єри Грем вельми критично ставився до часто мінливої і нерегулярної звітності, що проводиться компаніями та підприємствами, що ускладнювало дійсним і потенційним інвесторам визначення істинної природи фінансового стану бізнесу. Бен був прихильником і гаряче підтримував виплату дивідендів.

Він виступав проти того, щоб компанії тримали всю прибуток в нерозподіленому вигляді. Грем голосно критикував тих фінансових консультантів, які закликали людей купувати акції за будь-якою ціною просто із-за гарної перспективи сталого зростання цін на них. Він заявляв, що управління фінансами має ґрунтуватися на хорошому аналізі фактичного стану бізнесу.

Всі ці ідеї були озвучені в той час, коли не було нікого, хто б міг навчити світ, як правильно вкладати гроші і вести фінанси. Вони використовуються в сьогоднішніх інвестиційних платформах і визначають сучасну точку зору на фондовий ринок.

Такий був геній цієї людини, завдяки якому фінансовий дохід, акції та планування капіталовкладень стали розглядатися під широким кутом і з орлиною пильністю.

Бенджамін Грем: цікаві факти

У ранні роки Бен був завзятим лижником і тенісистом. Але справжнє задоволення він знаходив через свій розум захопленнями, далекими від світу фінансів. Він любив музику, особливо опери — за мудрість їх лірики і мелодійність. Крім того, на дозвіллі він займався планиметрией і запатентував кілька версій спрощеного транспортира і кругової логарифмічної лінійки.

З такою великою кількістю інтересів стає зрозумілим, чому Бен, будучи відданим батьком, насправді був більше одружений на своїх ділових і культурних захоплення, ніж був нормальним чоловіком.

Грем займався благодійністю і був президентом Єврейської гільдії сліпих. Він допоміг численним біженцям з гітлерівської Німеччини порадами, рекомендаціями та грошима, щоб вони змогли почати нове життя в США. Багато з цих людей пізніше стали викладачами у великих американських університетах.

Помер Грем 21 вересня 1976 року в своєму будинку в Екс-ан-Прованс (Франція) у віці 82 років.

12 Червень 2021 Валентин

Источник: http://business-idea.com.ua/new-britanskij-ekonomist-grem-bendzhamin-biografiya-i-foto.html

Бенджамин Грэм — история инвестора, чьи рекомендации актуальны до сих пор

Британский экономист Грэм Бенджамин: биография и фото

Приветствую! Начну с банального и очевидного факта. За последние сто лет мир изменился кардинально. В 1917-м наши предки ездили на лошадях и месяцами ждали писем из-за границы. Сегодня мы, зевая, пересекаем на самолете океаны и свободно общаемся по Skype с друзьями из Канады.

Но во все времена рождались люди, чьи подходы и рекомендации не устаревают со временем. Даже в такой нестабильной сфере, как финансы и инвестиции.

Пример такой личности: Бенджамин Грэм, американский экономист, профессиональный инвестор и «отец стоимостного инвестирования». Который, между прочим, родился еще в позапрошлом веке — в 1894 году.

Интересные факты из биографии

Давайте для начала разберемся с именами легендарного инвестора. Чаще всего его называют Бенджамин Грэм. Но иногда в материалах о «разумном инвесторе» встречается и другое имя: Бен Грэхем. Кстати, одно время я думал, что это два разных человека. Настоящая же фамилия нашего героя: Гроссбаум (по происхождению Бенджамин еврей).

Изучая биографии знаменитых инвесторов, я заметил, что детство почти каждого из них было, мягко говоря, не сказочным. Не стала исключением и биография Грэма.

Семья эмигрировала из Лондона в США, когда мальчику исполнился год. А когда Бену было девять, умер его отец. Чтобы выжить в чужой стране, мать открыла домашний пансион.

Получить высшее образование будущей легенде удалось благодаря своим блестящим способностям. Высокими оценками на вступительных экзаменах он заслужил стипендию от знаменитого Колумбийского университета.

Закончив учебу, Бен устроился на работу «мальчика на побегушках» в брокерскую компанию с зарплатой $12 в неделю. Кроме всего прочего, в его обязанности входило отмечать курсы акций и облигаций на доске с котировками. Через пять лет Бенджамин Грэм зарабатывал уже $600 000.

В 1926 году Грэм вместе с Джеромом Ньюменом организует инвестиционное товарищество Graham-Newman. Спустя 30 лет в нем будет работать Уоррен Баффет.

Параллельно «отец стоимостного инвестирования» преподавал финансовые инвестиции в «родном» Колумбийском университете. К слову, Уоррен Баффет был одним из любимых учеников Грэма. Во всяком случае, только ему строгий преподаватель поставил высшую оценку.

Чему Грэм учит инвесторов?

Грэм призывает четко различать понятия «спекуляции» и «инвестиции». По его мнению, к инвестициям стоит относить только те операции, которые основаны на глубоком анализе перспектив, фактов, безопасности и доходов компании. Все остальное Бенджамин относит к спекуляциям.

Владелец акций должен расценивать ценные бумаги как доли в бизнесе. И не волноваться по поводу краткосрочных колебаний цен на рынке. В долгосрочной перспективе «Мистер Рынок» все расставит на свои места. И внутренняя стоимость акции обязательно отразится на ее рыночной цене.

Задача разумного инвестора – выбрать на рынке перспективные и недооцененные компании с помощью грамотного анализа финансового состояния.

Бенджамин Грэм разработал несколько подходов к инвестициям (например, стоимостное инвестирование по оборотным активам). Как ни странно, подходы «разумного инвестора» актуальны и теперь.

Труды Бенджамина Грэма

Книгу «Анализ ценных бумаг» называют «библией для начинающих инвесторов».

А по поводу второй книги («Разумный инвестор») Уоррен Баффет сказал, что именно она перевернула его представление об инвестициях и повлияла на него так же сильно, как и отец.

Самые важные, по его мнению, главы: «Инвестор и рыночные колебания» (со знаменитым образом Мистера Рынка) и «Маржа безопасности» (о снижении инвестиционных рисков).

Только в США «Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному анализу» переиздавался десять раз! Самое интересное, что впервые книга была издана в 1949 году. Сегодня она переиздается каждые пять лет.

И ту, и другую книжку можно бесплатно скачать в Сети (например, в формате 2).

Суть стоимостного инвестирования: любое вложение должно иметь гораздо более высокую ценность, чем по факту платит за нее инвестор. Бенджамин Грэм придумал и новый термин: «коэффициент безопасности».

Это разница между фактической ценностью акции и ценой покупки сейчас. Чем больше эта разница, тем привлекательней инвестиции: и по прибыльности, и по безопасности.

Современные инвесторы называют такие акции «многоцелевыми малоценными активами».

:  Сравниваем ETF и ПИФ: что лучше?

Отдельно хочу упомянуть яркую аллегорию Гэма — образ Мистера Рынка.

Услужливый «Мистер Рынок» каждый день появляется у дверей инвестора и предлагает тому купить или продать акции. Настроение «коммивояжера» прыгает от оптимизма к пессимизму, как у невротика.

Иногда цены, предложенные Мистером Рынком, кажутся справедливыми. Но чаще всего, они просто нелепы.

Инвестор может либо согласиться с предложенной ценой, либо отказаться от покупки/продажи. Мистер Рынок ни капельки не обидится. Но обязательно придет к инвестору домой на следующий день с новым предложением.

Смысл аллегории Грэма в том, что не стоит принимать всерьез капризы и причуды Мистера Рынка. Нужно отбросить эмоции в сторону и сосредоточить внимание на трезвом анализе компаний.

Вот как характеризует Бенджамина Грэма автор работы «Денежных дел мастера» Джон Трейн. «Бену Грэхему удалость изменить отношение людей к портфельным инвестициям. Он перевел их из разряда искусства для избранных (инвестиции на интуиции и ощущениях) в категорию упорядоченной дисциплины и науки.

Цитаты из книг

«Разумный инвестор покупает акции у пессимистов и продает оптимистам».

«При любой ситуации на рынке не тратьте на спекуляции более 10% активов».

«По большому счету, неважно, как ведут себя инвестиции. Важно, как ведете себя Вы».

«Выбирать инвестиционный фонд только по его доходности в прошлом – самая большая глупость, которую может совершить инвестор».

«Достигнуть удовлетворительных результатов проще, чем думают многие. А вот достигнуть впечатляющих результатов сложнее, чем кажется».

«Даже самому разумному инвестору понадобится сумасшедшая сила воли, чтобы не бежать за толпой».

А Вы относите себя к «разумным инвесторам»?

и делитесь ссылками на свежие посты с друзьями в социальных сетях!

Источник: https://investbring.ru/bendzhamin-grem-istoriya-investora-ch-i-rekomendacii-aktual-ny-do-sih-por/

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.